[투데이리포트]한솔제지, "실적 모멘텀 약세 ..."BUY_삼성

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삼성증권은 11일 한솔제지(004150)에 대해 "실적 모멘텀 약세 지속"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 10,000원으로 내놓았다.

삼성증권 김보영, 장재연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 10,000원은 직전에 발표된 목표가 13,400원 대비 -25.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 한솔제지(004150)에 대해 "한솔건설의 법정관리 신청으로 인해 부실 자회사 리스크가 해소되고 있어 장기적으로 밸류에이션은 회복세를 보일 것이고, 인쇄용지 부문의 경우 소형 경쟁사들의 적자 지속을 고려할 때 하반기 이후 가격경쟁은 완화될 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "동사의 4분기 매출액은 판매량 증가 효과로 전년동기 대비 15% 증가했지만, 영업이익은 제품-원재료 가격 스프레드 축소 및 수출확대에 따른 운임비용 증가로 인해 전년동기대비 80% 감소했다"라고 밝혔다.

한편 "당사는 인수에 대해 보수적인 시각을 제시하는데 그 이유는 골판지 사업 인수 및 합지 통합 과정에 약 500억원의 자금이 소요될 것으로 추정되고, 사업정상화 과정에서 초기 비용부담으로 적자를 기록할 가능성도 배제하기 어렵기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년7월 17,800원까지 높아졌다가 2010년11월 11,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 10,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(하향)
목표주가12,85016,00010,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 10,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110211BUY10,000
20110106BUY13,400
20101214BUY15,000
20101206BUY15,000
20101101HOLD11,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110211삼성BUY10,000
20110211유진HOLD(하향)10,600
20110121하이BUY13,500
20110113이트레이드매수(유지)15,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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