[투데이리포트]CJ, "대한통운 인수전 참..."BUY(유지)_현대

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현대증권은 7일 CJ(001040)에 대해 "대한통운 인수전 참여에 대해 너무 부정적으로 볼 필요는 없다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 105,000원을 내놓았다.

현대증권 전용기, 백준기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권은 CJ(001040)에 대해 "대한통운의 인수가를 2조원으로 가정했을 때 CJ가 1.2조원의 자체 현금을 사용한다면 나머지는 충분히 풋백옵션이 없는 FI를 유치할 수 있을 것으로 예상된다. 인수가가 2조원 이하일 경우 CJ를 제외한 다른 계열사들의 추가 자금 조달은 필요치는 않을 것이라는 판단이다"라고 분석했다.

또한 현대증권은 "대한통운 인수를 통해 CJ 자회사중에 물류회사인 CJ GLS 및 CJ 건설, CJ오쇼핑과의 인수시너지가 발생하고, IFRS 도입으로 영업권 상각에 대한 부담이 없어진다. 이러한 긍정적인 요인들도 있어 이번 M&A가 CJ주가에 부정적인 영향만을 주지만은 않을 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "컨텐츠 미디어에 대한 대안투자로서 CJ의 투자 매력은 여전히 존재하고 있다. 합병 CJ E&M의 공식출범 후 스마트폰, 태플릿 PC, 스마트 TV에 컨텐츠 판매를 통한 수익이 2011년 하반기에는 본격적으로 발생할 것으로 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 123,000원이 고점으로, 반대로 106,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 105,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUYBUY
목표주가108,333122,00097,000
*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 105,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 122,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 97,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110207BUY(유지)105,000
20101118BUY(유지)123,000
20101115BUY(INITIATE)106,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110207현대BUY(유지)105,000
20110119하이BUY(MAINTAIN)110,000
20110110KBBUY120,000
20110105KTBBUY110,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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