[전략가의 눈] 동시만기에 따른 영향은 제한적일 가능성 높아

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장초반 기관과 외국인 동반매수에 상승흐름을 보이며 코스피지수 1970p를 돌파했던 전일 국내증시는 외국인의 대규모 선물매도에 따른 프로그램 매도 물량이 출회되며 상승폭을 반납 약세로 마감했다. 한편 선물옵션 동시만기를 앞두고 거래량이 크게 줄며 관망양상을 보였다. 뉴욕증시는 중국의 기준금리 인상이 전망되고 있는 가운데 뚜렷한 방향성이 나타나지 않으며 강보합세로 마감했다. 선물옵션 동시만기를 맞은 금일 국내증시는 연말배당 효과에 차익거래 청산 물량은 제한적일 것으로 전망되고 있지만 중국 긴축이슈가 다시 부각되고 있는 시점에서 변동성 확대에 대비한 신중한 시장접근이 필요한 시점이다.

 

 

전략가들은 최근 시장상황이 고점을 강하게 돌파하는 상승탄력을 보이기 쉽지 않다며 종목별 선별자세를 유지하는 것이 바람직 하다는 의견을 보였다. 또한 금일 예정된 쿼드러플 위칭데이에 대한 경계심리와 함께 지수상승 탄력이 제한될수 있다고 지적하고 추격매수 보다는 저가매수 전략이 유리하다고 말했다.

 

 

우리투자증권은 최근의 시장상황은 상승트렌드 내에서 지수 하방경직성이 지속적으로 강화되고 있는 국면이나, 전 고점을 강하게 돌파하는 상승탄력을 보이기도 쉽지 않다며 그 이유로 중국발 긴축이슈와 금일의 국내이벤트, 부진한 시장에너지, 최근 KOSPI의 상승세를 이끌었던 일부 업종 및 종목군의 조정양상을 꼽았다. 시장의 중기 트렌드는 글로벌 경기회복세에 발맞춰 상승추세가 꾸준히 강화될 전망이지만 연중 고점권에서의 단기적인 부담요인과 대내적인 경기 및 기업실적 모멘텀의 둔화추세 등을 감안할 때 여전히 지수 중심의 장세접근보다는 종목별 선별자세를 유지하는 것이 바람직하다고 말했다.

 

 

미래에셋증권은 최근 증시와 관련해서 "미국 증시 연고점 돌파, 2등주로 매기 확산" 2가지에 주목하자고 밝혔다. 최근 국내와 해외 증시 동조화 감안하면 미국 증시 전고점 돌파가 새로운 모멘텀으로 작용할 것으로 기대했는데, "경험상 미국 경제 성장률인 금리보다 높은 수준 유지했던 시기에는 시장 추세적으로 강세 보여 왔던 점에 주목할 필요"를 언급하며 미국 시장의 전고점 돌파 후 강세 기조에 무게를 뒀다. 또한 매기 확산여부에 따라 순환매 강도를 파악할 수 있고, "매기 확산 조짐 관찰 시 그간 주가 부진했던 중소형주 주가 탄력 받을 가능성"을 설명했다. 시장대응으로는 "금일 예정된 쿼드러플 위칭 데이에 대한 경계 심리 강해지면서 지수 상승 탄력 제한될 수 있음"을 지적하며 추격 매수보다는 저가 매수 전략이 유리할 것이라는 의견이다.

 

 

한국투자증권은 오늘의 최대화두는 지난 11월 옵션 만기일 같은 충격이 재연될것인가 여부로 결론부터 말하면 시장 충격이 발생할 가능성은 매우 낮을 것이라고 말했다. 특히 지난 옵션만기일의 충격으로 이번 만기일에 출회될 수 있는 매수차익잔고가 크게 줄어들었는데, 매도차익잔고와의 차이가 1696억에 불과하며, 외국계 순매수 차익잔고도 1 5천억원 수준으로 과거에 비해 낮은 상태라고 말했다. 또한 12월 동시 만기일에서 눈여겨보아야할 점은 선물 포지션 롤오버 여부와 배당 수익의 차이인데, 현재 추정 배당 수익률은 1.24%, 이에따른 적정 스프레드는 -1.6p이며, 현재 스프레드 수준은 -1.0p로 현재 매수차익잔고는 대부분 롤오버를 할 것으로 보이나 스프레드 변화에 주의는 필요한 수준이라고 말했다.

 


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