[전략가의 눈] 긍정적인 시황관 속에 경계 섞인 시선도

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전일 미국증시 하락과 중국 긴축에도 불구하고 개인과 기관의 매수세로 지수 2000에 바짝 다가섰다. 외국인이 며칠째 매도세를 지속하고 있지만 시중 유동성이 풍부해 상승세가 이어지고 있다. 특히 전일 중국증시가 불확실성 해소를 재료로 4%에 가까운 급등세를 보인점도 긍정적으로 작용할 수 있는 부분이다. 가파르게 상승한 만큼 2000달성 이후 속도조절 차원의 조정도 가능해 보이지만 풍부한 기관매수 여력 등 시중유동성을 생각해 본다면 쉽게 조정이 오기보다는 수급상황에 따라 추가적인 상승도 가능할 것으로 예측된다.

 

전략가들은 시장에 대해서 긍정적인 입장을 지속하고 있지만 경계 섞인 시선도 존재한다. 긍정적인 입장으로 키움증권은 최근의 수급상황을 분석하면서 안정적인 상승세가 이어질 것이라고 예상했다. 미래에셋증권도 국내증시의 주가 재평가 근거로 3가지를 들며 긍정적인 입장을 보였다. 다만, 한양증권은 해외변수에 대해 다소 부정적인 전망을 내놓으며 2000pt 상향돌파와 안착가능성을 가늠하라는 입장이다.

 

키움증권은 전일의 상황과 관련하여 전일 중국 증시가 불확실성 해소효과로 급등했으며, 새벽 미증시가 실적호조에 힘입어 상승한 점을 들며 긍정적이라고 평가했다. 수급적인 측면에서도 외국인이 6일 연속 매도세를 이어가고 있지만 매도강도가 완화되고 있으며, 기관이 외국인과의 치열한 매매공방을 펼치면서 매물을 소화하는 점과 개인투자자는KOSPI 1,900pt 돌파 이후 종시 저가매수 패턴을 나타내고 있어 지수의 하방 경직성에 대한 신뢰를 주는 점을 이유로 들며 시장전망으로 안정적인 상승세가 이어지면서 2,000pt 돌파를 시도할 것으로 예상했다.

 

미래에셋증권은 현재의 주가 재평가를 정당화 할 수 있는 근거로 안정적인 수익을 내는 기업이 증가하고 있고, 환율과 같은 대외변수에 대한 영향력이 크지 않다는 점, 그리고 아시아 시장의 재평가 흐름을 들었다. 다만, 이익의 증가속도에 비해 증시의 속도가 가팔랐다는 점을 염두에 두라고 했지만 속도에 대한 부담감이 주가 재평가의 논리를 약화시킬 수 있는 근거로 작용하기에는 설득력이 높지 않아 보인다고 밝혔다. 시장을 대하는데 있어 한국증시를 이머징 마켓의 범주로 해석하기 보다는 선진국 시장과 같은 반열에 올려놓고 생각할 수 있는 유연함이 필요하다는 의견이다.

 

한양증권은 미국 증시에 대해 서브프라임 모기지 채권 부실 문제가 신용시장으로 확대되고 있으며, 이로 인해 그동안 미국 증시 상승의 한 축으로 작용해왔던 사모펀드들의 기업인수(M&A)도 위축될 가능성을 언급하며 낙관하기 쉽지 않다고 설명했다. 반면 중국증시에 대해서도 지난 5월말과 6월 중순 전고점이 위치한 4,330P선을 앞두고 있는 만큼 경계성 차익매물 출회에 따른 완급 조절이 있을 수 있다며 해외변수에 대해 다소 부정적인 전망을 내놓았다. 따라서 시장대응으로 대외 변수들의 결과에 주목하면서 실적 호전이 예상되는 업종 및 종목으로 관심을 압축하고 특히, 기존의 상승 주도업종보다 기술주 등과 같이 상대적으로 벨류에이션 부담이 적은 업종 및 종목 등에 대한 관심을 권했다.


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