[투데이리포트]삼성화재, "위기 속에서 증명된..."BUY(MAINTAIN)_하이

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하이증권은 8일 삼성화재(000810)에 대해 "위기 속에서 증명된 높은 이익 안정성"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 260,000원으로 내놓았다.

하이증권 김지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 하이증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY(MAINTAIN)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 260,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이증권은 삼성화재(000810)에 대해 "FY11에도 뛰어난 회사의 리스크 관리 능력이 십분 증명될 것으로 기대된다. 내년 시장의 관심은 안정화 추세가 예상되는 보험영업 부문에서 저금리 기조에 따라 투자영업 부문으로 이동할 것으로 보이는데, 동사는 계정별 특성에 맞춘 투자전략으로 안정적인 ALM스프레드(90~100bps 수준) 시현 등 차별화된 역량을 보여줄 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 하이증권은 "동사의 현재 주가는 FY11 P/B 1.2배로 금융위기 수준에 불과하며, 현대해상 및 동부화재 대비 프리미엄도 13.3% 수준으로 밸류에이션 갭이 크게 축소된 상황"라고 밝혔다.

한편 "내년 수정순이익은 7,766억원으로 전년대비 15.6% 증가할 것으로 예상된다. 상대적으로 올해 실적 부진 폭이 작았기 때문에, 이익 증가율이 타사 대비 낮을 것으로 예상되지만, 높은 이익 안정성에 초점을 맞출 필요가 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2010년1월 247,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 260,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가250,900277,000231,000
*최근 분기기준

오늘 하이증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 277,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 231,000원을 제시한 바 있다.

<하이증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20101108BUY(MAINTAIN)260,000
20101101BUY(MAINTAIN)260,000
20100929BUY(REINSTATE)260,000
20100119매수247,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20101108하이BUY(MAINTAIN)260,000
20101104KTBBUY260,000
20101101현대BUY(MAINTAIN)237,000
20101101우리BUY231,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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