[종목현미경]한국전력_증권사 목표주가 39,500원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력

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- 관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아
- 관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 +0.63%
- 증권사 목표주가 39,500원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력
- 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수
- 상장주식수 대비 거래량은 0.31%로 적정수준
- 거래비중 기관 27.75%, 외국인 26.17%
- 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체
- 현재주가 근처인 30,050원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아

4일 오후 12시20분 현재 전일대비 1.19% 오른 29,700원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 9.04% 하락했다. 동기간 동안 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 0.9%를 기록했다. 이는 전기가스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가등락률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 -10.0을 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 나타냈다. 하지만 전기가스업업종의 위험대비수익률인 -10.1보다는 높기 때문에 업종대비 성과는 좋았다고 할 수 있다.
다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 전기가스업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.
  위험 수익율 위험대비 수익율
순위 % 순위 % 순위
지역난방공사 1위 1.8% 1위 5.8% 1위 3.2
삼천리 2위 1.5% 3위 -2.9% 3위 -1.9
한국가스공사 3위 1.4% 5위 -9.8% 4위 -6.9
한국전력 4위 0.9% 4위 -9.0% 5위 -10.0
대한가스 5위 0.9% 2위 2.0% 2위 2.2
코스피 - 0.8% - 2.0% - 2.5
전기가스업 - 0.9% - -8.1% - -10.1

관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 +0.63%
이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 전기가스업업종은 0.63% 상승중이다.
대한가스
30,200원 ▲400(+1.34%) 지역난방공사
80,100원 ▼1000(-1.23%)
삼천리
116,500원 ▼1000(-0.85%) 한국가스공사
44,800원 ▼200(-0.44%)

증권사 목표주가 39,500원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력
최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 39,500원이다. 현재 주가는 29,700원으로 9,800원(32%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 NH증권의 지헌석 에널리스트가 " 연료비 부담으로 4분기에도 실적 부진 예상, 2010년 분기 실적이 시장기대치를 계속 하회하고 있으며 첨두 발전 비중이 당분간 낮아지기 어려울 전망이어서 4분기에도 부진한 실적이 이어질 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 38,000원을 제시했고, 유진증권의 주익찬, 강정현 에널리스트가 " 단기적으로는 주가 상승에 대한 불확실성 존재, 동사 목표주가는 정부의 연료비 연동제 정책을 100% 반영한 수준이지만, ‘11년 7월 시행될 예정인 연료비 연동제에 의해 보장되는 연간 이익의 규모가 명확하지 않아, 아직은 주가 상승에 대한 불확실성이 있는 것으로 판단된다..." (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 45,000원을 제시했다.

10월22일에 한국전력 3/4분기(2010년7월~9월)실적 발표됨
<발표치> 매출액 영업이익 당기순이익
3/4분기 10조9477.4억 4,619.8억 8,458.0억
직전분기 대비 31.0% 증가 흑자전환 흑자전환
전년동기 대비 17.3% 증가 71.2% 감소 9.2% 감소

[재무분석 특징]
영업이익률 최근 회복세를 보이지만 현재 -1.7%로 업종평균 하회. PBR은 0.47로 다소 낮은편
업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 유지하고 있다.
한국전력 지역난방공사 대한가스 삼천리 한국가스공사
ROE -0.2 - 8.9 13.9 4.4
PER - - 7.8 3.9 14.7
PBR 0.5 0.9 0.7 0.5 0.6
기준년월 2010년6월 2010년6월 2010년6월 2010년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수
10월14일부터 기관이 15거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 244,404주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 5,278,080주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 5,522,484주를 순매수했다.

상장주식수 대비 거래량은 0.31%로 적정수준
최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.31%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.53%를 나타내고 있다.

거래비중 기관 27.75%, 외국인 26.17%
최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 46.06%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 27.75%를 보였으며 외국인은 26.17%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 49.25%로 가장 높았고, 외국인이 26.33%로 그 뒤를 이었다. 기관은 24.41%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수투자주체별 매매비중
*기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체
현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적 관점에서 불완전 정배열상태를 보이며 하락으로 추세전환 신호가 나오고 있다.
    침체 약세 보통 강세 과열 
   주가
   거래량
   투자심리

현재주가 근처인 30,050원대에 주요매물대가 존재.
최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 30,050원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 30,050원대는 전체 거래의 23.7%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 30,400원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 30,050원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 30,050원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.



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