"조정시 매수관점 접근 여전히 유효..."_KB증권(OVERWEIGHT)

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[출처] KB증권
[섹터/산업] 보험
[투자의견] OVERWEIGHT
[톱픽종목] 현대해상, 동부화재

KB증권이 2010년11월2일 "조정시 매수관점 접근 여전히 유효"라며 보험업종의 투자의견을 OVERWEIGHT으로 제시했다.

KB증권 박선호, 장범석 애널리스트는 "금리 모멘텀이 약화되며 최근 상대수익률이 하락하고 있으나, 수익성 및 밸류에이션 측면의 손보주 경쟁력은 여전히 지속된다는 점에서 조정시 매수관점에서 접근하는 것이 유효할 전망"이라고 분석했다.

이어 "보험료 인상 효과 반영 시차와 낮아진 추가 자보 보험료 인상 가능성을 감안시 자보손해율의 정상화에는 시간이 소요될 전망인 반면, 최근 주가 부진을 통한 자보손해율 상승 우려의 선반영, 낮아진 매출 비중, 초과사업비 해소 노력으로 낮아진 합산비율 민감도를 감안시 추가적인 악재로 작용할 개연성은 낮을 것"이라고 밝혔다.

또한 "최근 손보주 조정의 주요 요인인 장기보험 성장성 둔화, 위험손해율 상승 우려는 3분기 이후 점진적으로 개선될 전망이다. 특히 높아진 기본 체력을 통한 신계약이 정착되고 있는 점은 운용자산 증대 효과를 지속시키며 안정적 수익창출의 원동력이 될 전망"이라고 설명했고, "3분기 이후 갱신형 상품 요율조정을 통한 위험손해율의 하향 안정화가 본격화되는 점에 주목해야 될 것"이라고 전망했다.

그중에서 "현대해상은 장기보험 성장전략의 본격화를 통한 운용자산 증대와 사업비율 개선이 전망되고, 동부화재는 높은 사업비 경쟁력, 그룹 리스크 감소, 자산재평가를 통한 밸류에이션 부담이 경감될 것"이라며 현대해상, 동부화재를 보험업종의 톱픽으로 추천했다.


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