[전략가의 눈] 중국 금리인상에 안전자산 선호 심화

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플러스권에서 출발했던 전일 국내증시는 일제히 조정을 받으며 약세를 이어갔다. 코스피지수는 -1%에 가까운 하락세를 보인 가운데 최근 상대적 강세를 보였던 코스닥은 견조한 모습을 보이며 약보합세로 마감했다. 수급적으로는 외국인의 대규모 선물매도가 이어진 가운데 대규모 프로그램 매도물량은 지수하락을 이끌었다. 뉴욕증시는 중국의 기습적인 금리인상에 글로벌 경제둔화 우려가 부각되며 일제히 하락 마감했다. 다우지수는 -1.48% 급락하며 11000p선을 내줬다. 금일 국내증시는 중국 금리인상 여파와 함께 안전자산 선호심리가 부각되고 있는 상황에서 최근의 조정양상을 이어갈 것으로 전망되고 있다.

 

 

전략가들은 연기금 매수세에 대해 언급하며 연기금이 지수의 하방경직성에 힘을 보태고 있으며 단기적으로 연기금 투자종목을 주시할 필요가 있다고 말했다. 또한 외국인 선물매도에 대해서는 단기 속도조절이 진행중이며 기술적 반등을 염두에 둔 전략이 필요하다고 말했다.

 

 

한국투자증권은 연기금은 외국인, 기관처럼 공격적인 매매로 지수 방향을 이끌지는 않지만, 조정기에 매수세가 두드러지는 움직임을 보이는 경향이 있는데, 2010년 부터 연기금은 하락장은 물론 횡보장, 상승장에서도 주식을 꾸준히 매수하는 모습을 보이고 있다고 말했다. 이는 2009년 과도하게 주식비중을 줄인 연기금이 주식비중을 돌리는 과정으로 풀이되며, 지수의 하방경직성과 추가상승에 힘을 보태고 있다고 말했다. 특히 9~12월 기간중 연기금의 주식 매수세가 두드러지는데, 올해보다 상향 조정된 내년도 목표치를 고려하면 국민연금이 연말까지 국내주식 목표비중을 달성할 가능성이 높다고 말했다. 따라서 단기적으로 연기금 투자종목을 주시할 필요가 있으며, 장기적으로 연기금이 지수 하방경직성을 다져주는 역할을 할 것으로 예상된다고 말했다.

 

 

미래에셋증권은 외국인 선물매도의 배경이 선명치 않다는 점을 언급하며 "외국인의 대규모 선물매도가 시장의 추가하락을 의미하는 않았음"을 설명했는데, 현물시장에서 외국인의 순매수가 동반될 경우 오히려 주가의 단기 반등 가능성이 수반된 경우가 많았음을 언급했다. 외국인의 선물매도의 배경으로 "악재의 선반영 보다는 그간 높아졌던 연준의 양적완화 정책에 대한 기대감이 정상화되는 과정으로 이해할 필요"가 있다며 단기 속도조절이 진행중이라는 분석이다. 시장대응으로 기술적 반등을 염두에 둔 전략이 필요하다며 "단기간 낙폭이 컸던 은행, 운수장비(자동차), 화학업종의 대한 트레이딩 접근 유효"하다는 의견이다.

 

 

우리투자증권은 주요 선진국들의 양적완화정책과 이로 인한 글로벌 경기회복 기대라는 큰 틀이 여전히 유효하다는 점에서 최근의 조정이 추세적으로 진행될 것으로 보이지는 않지만, 단기적인 변동성 확대 가능성에 대해서는 좀 더 대비하는 자세가 필요하다고 말했다. 예상을 웃도는 3/4분기 실적발표가 잇따르고 있는 미국과 달리 삼성전자(잠정 실적) POSCO를 비롯해 최근까지 발표된 국내기업들의 실적이 예상보다 부진한 것으로 나타나고 있으며, 최근의 원화강세가 국내 수출기업들의 글로벌 경쟁력 약화로 이어질 수 있다는 부담 역시 쉽게 떨쳐버리기 어려운 부분이라고 언급했다. 경제지표와 기업실적을 통해 긍정적인 변화의 조짐들을 확인하기까지는 다소간의 시간이 필요할 것이라는 점에서 보면, 당분간 주식시장도 수급과 심리의 변화에 따라 불규칙한 등락이 좀 더 이어질 가능성에 무게를 둘 필요가 있다고 판단했다.

 


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