[투데이리포트]KT&G, "두 가지 악재(담배..."매수(유지)_대신

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대신증권은 5일 KT&G(033780)에 대해 "두 가지 악재(담배 시장감소와 MS 하락)가 모두 완화될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 80,000원을 내놓았다.

대신증권 송우연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 KT&G(033780)에 대해 "3분기 담배 시장은 전년동기대비 1.9% 감소하는데 그쳐 1분기(-9.0%), 2분기(-5.4%)에 비해 감소세가 크게 완화될 것으로 판단되며, 2분기 58.8%까지 하락했던 동사 시장점유율이 3분기에는 59.9%로 다소 회복될 것으로 예상돼 상반기의 담배 시장감소와 MS 하락이란 두 가지 악재가 모두 완화될 전망"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "특히 10월에 48억본(2010년 러시아 매출 물량 44억본 예상) 규모의 러시아 공장이 완공되어 2011년부터는 동사가 마케팅에 직접 참여해 공격적인 영업을 펼칠 것으로 예상돼 수출부문에서의 성장성이 회복될 것"라고 밝혔다.

한편 "인삼공사의 영업이익이 559억원 증가하면서 담배부문의 이익감소보다 인삼공사의 이익감소가 커지면서 턴어라운드 시기가 도래할 것으로 판단된다. 향후 해외 M&A, 건강사업(대중형 건강식품, 화장품, 한약재사업)의 구체적 사업계획이 발표되면 추가적인 모멘텀이 될 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 한때 2010년4월 72,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 80,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수OUTPERFORMHOLD
목표주가77,18488,00062,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 80,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 88,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 62,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20101005매수(유지)80,000
20100722매수(유지)72,000
20100702매수(유지)72,000
20100518매수(유지)72,000
20100422매수(유지)72,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20101005대신매수(유지)80,000
20101004동양BUY(M)80,000
20100930HMCBUY[유지]81,000
20100930키움BUY(MAINTAIN)83,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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