[투데이리포트]다음, "NHN과 오버추어 ..."매수(유지)_대우

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대우증권은 1일 다음(035720)에 대해 "NHN과 오버추어 결별 효과, 최소한 4분기에는 실적에 긍정적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 110,000원으로 내놓았다.

대우증권 김창권, 문지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 110,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 다음(035720)에 대해 "4분기에는 NHN과 오버추어의 결별이 동사의 검색광고 매출액에 긍정적인 변수로 작용할 전망인데, 오버추어 역시 광고주 이탈을 막기 위해서 Reseller 수수료 인상 등 다양한 프로모션 활동을 전개할 것이고, 유일한 대형 고객이 된 다음의 매출액 극대화가 그 마케팅 활동의 핵심이 될 것이기 때문"라고 분석했다.

또한 대우증권은 "4분기는 연말과 크리스마스 소비 시즌이 겹치면서 검색, 디스플레이, 전자상거래 등 모든 온라인광고 시장의 성수기이다. 게다가 4분기 실적에는 5년 만에 직접적인 디스플레이광고 단가 인상이 예정된데다, NHN과 결별을 앞두고 있는 검색광고 판매 대행사 오버추어코리아의 적극적인 마케팅 활동 전개가 예상되고 있다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 4분기 매출액과 영업이익은 전분기와 비교해 각각 21.0%, 14.7% 증가, 전년동기 대비로는 각각 40.6%, 70.1%로 늘어나면서 사상 최대 실적 기록을 경신할 것"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200820092010증감(%)10/3Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액2339.62445.63490+42.71860-1.28
영업이익460.1445.4950+113.29240-3.48
순이익459.33111160+272.99590+196.68
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년10월 69,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 110,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수STRONG BUYHOLD(유지)
목표주가102,771122,00090,000
*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 122,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20101001매수(유지)110,000
20100830매수(유지)110,000
20100827매수(유지)110,000
20100727매수(유지)110,000
20100531매수(유지)102,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20101001대우매수(유지)110,000
20100930신영매수A(유지)120,000
20100928동양BUY(M)120,000
20100928대신매수(유지)110,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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