[투데이리포트]웅진코웨이, "힘들 때일수록 빛이..."매수_신한금융투자

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신한금융투자증권은 11일 웅진코웨이(021240)에 대해 "힘들 때일수록 빛이 나는 가치주"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 54,000원을 내놓았다.

신한금융투자증권 이선경, 오기훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자증권은 웅진코웨이(021240)에 대해 "꾸준한 순주문 유입, 낮은 해약률, 일시불 판매호조와 함께 렌탈 및 멤버쉽 매출 원가율 개선으로 향후 3년간 동사의 EPS는 15% 성장할 전망이다. 적정주가의 주당 투자자산 가치는 중국법인 3,270원, 웅진케미칼 2,860원 등이 합산되어 산정되었는데 양 법인 모두 실적이 지속적으로 개선되고 있어 추가 가치 상승도 기대된다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자증권은 "JUST-IN-TIME 생산에 최저 생산량 보장 없는 OEM 계약으로 고정비 및 재고 부담도 최소화되어 화장품 사업 진출에도 수익성 훼손은 제한적이여서 우려보다는 기회의 시각에서 접근할 수 있다는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "렌탈사업은 높은 retention rate 과 PPC 확대에 기반한 안정적인 계정 성장와 함께 매출원가율 하락으로 CASH COW로서의 기반이 더욱 강화될 전망이며, 중국 화장품 사업은 지역커버리지 확대, 제품라인업 강화 등으로 향후 3년간 35%의 외형성장에 무리가 없을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 50,000원이 고점으로, 반대로 36,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 54,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(신규)매수(신규)
목표주가50,14054,00045,000
*최근 분기기준

오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 54,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20100811매수54,000
20100524매수50,000
20100510매수50,000
20100415매수50,000
20100302매수50,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20100811신한금융투자매수54,000
20100809하나대투매수51,000
20100809현대매수(유지)50,000
20100802부국매수(유지)51,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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