[맞장리포트_GS홈쇼핑] 대우증권 vs 신한금융투자증권..비교 해봐?

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대우증권과 신한금융투자증권이 최근에 내놓은 분석보고서를 보면 GS홈쇼핑에 대해서 서로 다른 의견을 제시하고 있다. 각각 매수(유지)중립을 제시하고 있는데 각 투자의견에 대한 근거와 향후 전망에 대해 관심을 가져볼 필요가 있다.


대우증권은 "영업이익률의 지속적인 개선"이라며 목표주가를 상향했지만 투자의견은 매수(유지)로 유지했다. 반면 신한금융투자증권은 "3분기 이익은 기대하기 어렵다"라는 코멘트와 함께 목표주가를 낮춰잡으며, 투자의견을 중립으로 하향했다.


내용을 보면 대우증권은 GS홈쇼핑(028150)에 대해 "미디어법 개정에 따라 종합편성채널 사업자를 1~2개 허가할 계획인데 그 사업자들이 지상파 사이에 편성되기를 원할 가능성이 높다"라고 전망했지만, 신한금융투자증권은 "동사의 현재 주가는 2010E 순이익 대비 7.7배에 거래되고 있다. 인도 홈쇼핑 사업에 대한 기대는 아직 이른 것으로 판단된다"라는 것을 강조했다

[대우증권은 주로 매수의견 제시, 주가와 상관성도 낮아]

GS홈쇼핑에 대해서 대우증권은 대부분 매수의견을 냈고, 신한금융투자증권은 다양한 의견을 제시했다. 실제로 주가의 움직임은 각 증권사의 투자의견과 높은 상관성을 나타내지 않았다. 이는 증권사가 투자의견을 제시했을 때, 주가가 반드시 투자의견을 따라서 움직이는 것은 아니라는 것을 의미한다.

이런 가운데 신한금융투자증권이 기존의 투자의견을 매수에서 중립으로 하향하면서 입장의 변화를 보여주었고, 대우증권은 매수(유지)를 유지했다.

※해당증권사에서 기존의 투자의견을 변경하지 않은 경우 투자의견이 표시되지 않습니다.

[실적 전망 반영하는 중립의견에 관심]
GS홈쇼핑에 대한 2010 연간 EPS(주당순이익) 추정치를 살펴보면 대우증권이 EPS를 상향하고 있지만, 신한금융투자증권은 반대로 EPS를 하향하고 있다.
대우증권은 GS홈쇼핑의 2010 연간 EPS 전망치를 기존의 11,931원에서 13,708원(14.89%)으로 높여잡았지만, 신한금융투자증권은 12,409원에서 11,218원(-9.6%)의 손실로 수정했다. 주가의 움직임이 보통 추정실적의 변화에 큰 영향을 받는다는 점을 감안하면, 실적 감소와 더불어 투자의견(중립)을 하향한 신한금융투자증권의 분석의견에 주의를 기울여봐야 하겠다.


[[켄센서스] '매매가능' 제시 목표주가 큰 변동없어]
전체 증권사를 대상으로 보면 동종목에 대한 평균적인 투자의견은 매매가능(TRADING BUY)을 제시하고 있다. 목표주가의 평균 괴리율은 6.86%를 나타내고 있는 가운데 목표주가와 투자의견 모두 뚜렷한 방향성이 없는 모습이다.

[전체 증권사 투자의견 변동현황]
일자 증권사 투자의견(변동) 목표주가(변동) 분석 의견
2010/08/02 신한금융투자 ▼중립 92,000(▼3,000) 3분기 이익은 기대하기 어렵다
2010/08/02 대우 매수(유지) 128,000(▲33,000) 영업이익률의 지속적인 개선
2010/08/02 LIG HOLD(유지) 95,000(▲11,000) 실적모멘텀은 2분기까지
2010/08/02 HMC 매수(유지) 120,000(▲11,000) valuation 매력 대단히 우수
2010/08/02 NH 매수(유지) 102,000(▲11,000) 3분기 실적은 쉬어가는 조정 국면 예상
2010/08/02 하나대투 매수 110,000(▲12,000) 이런 게 바로 깜짝 실적
2010/06/22 한국 중립(유지) 81,000 주가 대세 상승은 어려울 전망


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