[투데이리포트]넥센타이어, "3분기부터 수익성 ..."매수(유지)_한국

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한국증권은 5일 넥센타이어(002350)에 대해 "3분기부터 수익성 회복할 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 9,400원을 내놓았다.

한국증권 서성문, 정미경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 넥센타이어(002350)에 대해 "올해 2분기 투입단가가 1분기 대비 9% 상승했으나 3분기에는 최근 원재료 가격 안정세로 인해 상승폭이 둔화(+2% QoQ)되고 4분기부터는 투입단가가 하락할 것으로 예상되며, 지속되는 판가 상승과 제품믹스 개선에 힘입어 영업이익률은 상승세로 전환될 전망"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "동사의 2분기 영업이익률이 예상치를 하회한 이유는 수익성이 낮은 국내 OE 비중이 09년 2분기 6.8%, 10년 1분기 8.8%에서 2분기 10.2%로 상승세를 지속했고, 판매관리비가 수출운반비, 광고비, R&D 비용 증가로 전년동기대비 21.3%나 늘어났기 때문"라고 밝혔다.

한편 "기아차의 신차들이 현대차의 동급차종 판매를 계속 앞지르면서 국내 OE 비중 상승세가 지속되어 동사의 브랜드 이미지는 향후 큰 폭으로 개선되고 가격 협상력 역시 강화될 것으로 예상된다"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200820092010증감(%)10/3Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액7546.49662.110270+6.292520-3.98
영업이익537.116221210-25.4300+42.55
순이익-159.51143.2880-23.02220+21.29
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년7월 8,300원이 저점으로 제시된 이후 2009년10월 10,500원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 9,400원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 성장성이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수적극매수(신규)매수
목표주가9,65011,0008,800
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 9,400원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권은 투자의견 '적극매수(신규)'에 목표주가 11,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 8,800원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20100805매수(유지)9,400
20100709매수8,500
20100610매수8,500
20100607매수(유지)8,500
20100518매수8,500
의견제시일자증권사투자의견목표가
20100805한국매수(유지)9,400
20100719키움매수(유지)9,000
20100719부국매수(유지)10,000
20100715신영매수10,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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