[투데이리포트]대웅제약, "현 주가 수준은 과..."매수(유지)_대신

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대신증권은 2일 대웅제약(069620)에 대해 "현 주가 수준은 과도하게 저평가된 상태"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 74,000원을 내놓았다.

대신증권 정보라 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 대웅제약(069620)에 대해 "현 주가 수준은 12개월 FWD EPS 대비 PER 6.1배 수준으로 상위제약사 대비 49%나 밸류에이션 디스카운트를 받고 있다. 따라서 2011년 ‘가스모틴’ 제네릭 발매와 추가적인 비용 절감의 한계 등을 감안하더라도 과도한 저평가 국면이라는 판단이다"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "최근 ‘프리베라(폐렴구균백신)’와 베링거잉겔하임의 일반의약품목 도입으로 기존 주요제품의 성장둔화를 상쇄하여 시장기대치를 크게 상회하는 실적을 달성하였다. 특히 계속되는 판관비 통제로 전년 동기대비 110억원의 비용절감으로 인해 원가율 상승에도 불구하고 영업이익률은 10.1%p나 증가하였다"라고 밝혔다.

한편 "동사에 대한 투자의견 매수를 유지하는 이유는 프리베라(백신) 및 일반의약품 도입으로 시장 기대치를 뛰어넘는 매출 성장률을 달성하였으며, 계속되는 판관비 절감 정책으로 높은 영업이익률을 유지할 것으로 예상됨에도 불구하고, 현주가 수준은 12개월 FWD EPS 대비 PER 6.1배로 저평가 상태라고 판단되기 때문"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200820092010증감(%)10/3Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액4081.24515.652570+1064.1917660+922.23
영업이익392.4525.38510+1520.032720+776.49
순이익292.5338.93200+844.231960흑자전환
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년7월 84,000원까지 높아졌다가 2009년10월 74,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 74,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(하향)
목표주가67,54486,00050,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 74,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 86,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20100802매수(유지)74,000
20100715매수74,000
20100520매수74,000
20100205매수(유지)74,000
20091207매수(유지)74,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20100802대신매수(유지)74,000
20100802동부매수(유지)63,000
20100802이트레이드매수(유지)70,000
20100802대우매수76,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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