[투데이리포트]신세계, "이마트 수익성 둔화..."매수_동양

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동양증권은 13일 신세계(004170)에 대해 "이마트 수익성 둔화"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 660,000원을 내놓았다.

동양증권 한상화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 동양증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동양증권은 신세계(004170)에 대해 "작년에 부진한 모습을 보였던 이마트 기존점 매출액 신장율이 가격할인제도 등으로 +를 지속하였고, 백화점 명품 성장율이 두자리 수를 기록하는 등 향후 영업 전망에 긍정적 영향을 미치는 요인들이 유지되고 있어 크게 우려한 수준은 아니라고 판단된다"라고 분석했다.

또한 동양증권은 "3월 이마트의 총매출액 대비 판관비 부담이 전년 동월보다 0.4%P 증가(09년 3월 17.1% --> 10년 3월 17.5%)한 것은 구정 연휴관련 비용의 계상 시점의 차이이며, 올해 1분기 전체적으로 보면 09년 1분기보다 오히려 0.2%P 감소했다(09년 1분기 17.0% --> 10년 1분기 16.8%)"라고 밝혔다.

한편 "동사는 이마트 판촉비 감소 지속(3월 YoY-13.5%), 현재 전적으로 부담하고 있는 가격 할인 비용을 조절하는 등 수익성 관리에 더욱 집중할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년3월 538,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 660,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수중립(유지)
목표주가623,957750,000530,000
*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 660,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 750,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 530,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20100413매수660,000
20100312매수660,000
20100212매수660,000
20100202BUY(M)660,000
20091211매수660,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20100413동양매수660,000
20100413하이HOLD(하향)600,000
20100413우리매수(유지)710,000
20100413하나대투NEUTRAL590,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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