[투데이리포트]CJ제일제당, "하반기 '3대 곡물..."매수(유지)_NH

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NH증권은 13일 CJ제일제당(097950)에 대해 "하반기 '3대 곡물 원재료 투입단가 하향 안정화'"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 285,000원으로 내놓았다.

NH증권 지기창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 285,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH증권은 CJ제일제당(097950)에 대해 "10년 하반기부터 3대 소재사업(밀가루, 유지, 설탕)에서 곡물가 하락, 원화강세로 마진갭 확대를 경험하며 07년 지주사 전환 이후 처음으로 '소재식품 이익 안정기' 에 진입하게 될 전망"라고 분석했다.

또한 NH증권은 "특히, 달러기준 소맥, 대두가격이 안정세를 보이는 가운데 원당가격 급락으로 10년 하반기 3대 소재식품 사업(밀가루, 유지, 설탕)에서 마진갭 확대효과가 발생할 것으로 예상되는 가운데 원달러 환율 하락은 10년 하반기~11년 소재식품 이익 안정성을 크게 높여줄 것으로 보여 긍정적"라고 밝혔다.

한편 "동사는 국내 식품 1위 업체로서 시장 점유율 1위 제품을 다수 보유하고 있고, 가공식품 매출액이 향후에도 매년 8~10% 꾸준히 증가할 것으로 전망되는 가운데 해외 바이오 사업이 본격 이익회수기에 진입하였다는 점을 감안시 저평가 Merit이 크게 부각될 것"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200820092010증감(%)10/1Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액10028.434948.838892+11.289375+6.27
영업이익903.52616.52713+3.69668+190.03
순이익162.6253.72516+891.72608+46.66
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

NH증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년3월 200,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 285,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가273,526292,000245,000
*최근 분기기준

오늘 NH증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 285,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 292,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 245,000원을 제시한 바 있다.

<NH증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20100413매수(유지)285,000
20100331매수(유지)285,000
20100205매수(유지)270,000
20100202매수(유지)270,000
20100118매수(유지)270,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20100413NH매수(유지)285,000
20100409삼성매수275,000
20100409유진매수(유지)270,000
20100408동부매수(유지)292,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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