[전략가의 눈] 수급개선세 동반 없이는 상승폭 제한적

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옵션만기일을 맞았던 전일 국내증시는 금통위의 금리동결소식과 함께 프로그램 매수와 외국인 매수 유입에 상승흐름을 타며 코스피는 1.76% 상승한 1,597.81p, 코스닥은 1.37% 상승한 498.01p로 마감했다. 코스피에서는 동시호가에서 대규모 프로그램 차익매물이 쏟아지며 1,600p 회복에는 실패하는 모습을 보였다. 뉴욕증시는 EU 정상회의에서 그리스 지원에 대한 구체적인 방안이 결정되지 않으며 오전한때 마이너스권에 머물기도 했지만, 유럽발 재정위기 해결에 대한 긍정적인 시각이 확산되며 일제히 상승 마감했다. 금일 국내증시는 유럽발 재정위기 해소에 대한 기대감과 함께 저가매수 유입을 기대할수 있는 상황에서 상승세를 이어갈 것으로 전망되고 있다.

 

 

전략가들은 수급개선세가 동반되지 않으면 상승폭 자체는 제한될 것으로 전망했다. 또한 불확실성 완화 국면에 진입한 상황이지만 거래대금이 부진한 상황에서 기술적 반등이란 꼬리표를 떼내기는 어렵다고 말하고, 20일선을 겨냥한 단기 트레이딩 전략이 유효하다는 의견을 보였다.

 

 

한국투자증권은 전일 코스피가 전업종 상승 마감했다며 상승 이유를 3가지를 들었다. 첫째, 중국/미국/한국 등의 출구전략 불확실성이 중국 소미자물가 예상치하회, 한국 기준금리 동결로 인해 일부 불식되었고, 둘째, EU정상회됨에서 그리스 지원책의 구체적인 윤곽이 제시될 것으로 기되되며, 셋째, 외국인, 기관 동만 순매수와 프로그램 순매수가 유입된 것이 주요했다고 말했다. 이중 전일 수급 개선은 옵션 만기의 효과로, 9일간 매도가 나오던 프로그램이 매수로 돌아섰지만, 손바뀜이 심해 향후 전망과 연결시키기는 어렵다고 말했다. 국내 주식형 펀드의 순유입은 저가 매수로 인한 일시적인 현상으로 판단되며, 한국 관련 4대 글로벌 펀드에서는 자금이 큰 폭으로 유출되는 양상으로 외국인 수급개선은 더욱 요원해질 수 있다고 말했다. 결국 지수는 낙폭을 계속 만회해 나가겠지만 수급개선세가 동반되지 않는다면 상승폭 자체는 제한 될 수 있다며, 상승 속도는 다소 늦어질 것으로 전망했다.

 

 

한양증권은 전일 증시와 관련해 안팎으로 불확실성이 완화되었다고 설명했는데, "중국의 1월 소 비자물가는 1.5%로 예상치(2.1%)와 어긋나면서 금리인상 전망이 한 발짝 물러났다. 재정 리스크도 진정모드에 들어갔다"고 언급했다. 또한 12개월째 동결된 기준금리와 관련해 "동결자체보다 주목되던 한은 총재의 멘트가  한결 완화됨으로써 금리인상 시점은 1분기를 넘길 가능성이 높아졌다"고 분석했다. 시장대응으로는 4조원대를 맴도는 KOSPI 거래대금 부진으로 기술적 반등이란 꼬리표를 떼어내기는 어려울 것이지만 "리스크 완화 국면에 진입한 이상 20일선(1635pt)을 겨냥한 단기 트레이딩이 가능"할 것이라는 의견이다.

 

 

현대증권은 2 11일 마지막으로 발표된 중국 1월 경제지표에 대해, 1월 지표의 특징은 수출 회복 가능성과 향후 물가 상승 가능성이라며, 수출 회복이 예상보다 더디긴 하지만 부정적이지는 않으며, 1월 물가는 12월 대비 하회하였으나, 춘절 효과 및 기저효과를 감안한다면 아직 물가문제가 해결된것은 아니라고 말했다. 결과적으로 긴축에 대한 우려감이 어느정도 희석되었으나, 긴축에 대한 공포는 아직까지 남아있으며, 근본적인 문제 자체가 해결되지는 않았다고 평했다. 장기적으로는 여전히 중국 정부가 소비 촉진 정책을 실행하고 있어 공격적인 긴축을 단행하지는 못할 것이며, 시장 유동성이 아직 감소하지 않아 여건은 여전히 우호적일 것이며, 당분간은 중국증시는 박스권 장세를 이어갈 것으로 예상된다고 말했다.

 


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