[전략가의 눈] 추가상승에 대한 기대감 고조

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전일 국내증시는 외국인의 지속적인 순매도에 장중 마이너스권에서 머물기도 했지만, 오후들어 기관이 순매수로 돌아서고, 개인들의 적극적인 매수가 이어지며 반등에 성공했다. 코스피지수는 1,606.44p, 코스닥지수는 502.00p 로 마감하며 각각 1,600p선과 500p선을 지켜내는 모습을 보였다. 뉴욕증시는 예상치를 크게 웃돈 ISM 제조업지수 발표에 힘입어 일제히 상승 마감했다. 금일 국내증시는 최근의 G2 악재에 대한 영향이 둔화되는 모습을 보이고 있는 가운데 추가상승에 대한 기대감이 고조되고 있지만, 긴축과 관련된 불확실성이 완전히 해소되지 않은 상황에서 외국인의 매매동향에 주목하여 신중한 시장접근이 필요한 시점이다.

 

 

전략가들은 긴축국면에 따른 낙폭의 빠른 회복을 예상하며 2월은 전약 후강의 구도를 보일 것으로 예상했다. 달러강세에 캐리트레이드 청산 가능성과 함께 외국인 매매에 부정적으로 작용할 공산이 큰 상황에서 추격매수는 부적절한 상황이라고 말했다.

 

 

한국투자증권은 현재 증시는 03, 04년 지급준비율을 100bp 인상을 한 중국 긴축 국면과 닮았다며, 긴축 전환은 연착률을 위한 고민이 반영된 결과라고 말했다. 04년 긴축국면에서 증시는 수직 낙하하였으나, 엄포만 있고 실체는 없었으며, 강도 높은 긴축이 단행될 것을 우려한 투자자들은 최악의 시나리오를 상상하며 증시를 떠나며 8% 급락하였다고 말했다. 이번 고점에서 8% 급락한 수치는 1580p이며 03, 04년에 짧게는 1개월, 길게는 3개월 만에 낙폭을 회복한 선례를 보았을때 2월은 전약 후강의 구도를 보일 것이라며 빠른 회복을 예상했다.

 

 

한양증권은 최근 시장 상황에 대해 "미국의 4분기 성장률은 전기비 5.7%(연율)인 서프라이즈 수준으로 경기회복 농도가 진해진 가운데 주중 예정된 제조업/소비자신뢰지수/신규고용 등의 경제지표들도 대부분 무난한 결과 가 예상된다"면서 대외변수 불확실성으로 밸루에이션이 크게 부각되기는 어려워도 매물 압력 진정은 기대해 볼 수 있다고 설명했다. 반면, 달러강세가 미국의 경기회복보다 안전자산 선호를 반영한다고 밝히고 "수출주에 긍정적 영향을 기대하기에 앞서 캐리 트레이드 청산 가능성을 높여 외국인 매매에 부정적으로 작용할 공산이 크다"고 평가했다. 시장대응으로는 "당분간 반등의 용도는 단기급락과 낮은 밸루 에이션을 고려해 기존주식 보유용이라면 몰라도 추격매수용으로는 부적합"하다는 의견이다.

 

 

우리투자증권은 국내 주식시장이 단기적으로 하방경직성이 강화될 개연성이 크고, 단기 급락에 따른 기술적 반등의 가능성이 커질 수 있는 상황에서, 최근 주가 급락세와 함께 연기금 등 밸류투자자에 이어 투신을 중심으로 한 국내 모멘텀투자자들의 발빠른 행보가 나타나고 있다는 점을 눈여겨 볼만하다고 말했다. 또한 글로벌 유동성 위축에 대한 우려가 단기간에 해소되기 어렵다는 점에서 우선은 반등이 나오더라도 기술적 반등수준을 벗어나기는 어렵겠지만, 단기적으로 목표수익률을 낮춰잡고 기술적인 매매를 강화해 나갈 필요가 있는 시점이라고 전했다.

 


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