"브로커리지의 덫..."_동부증권(NEUTRAL)

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[출처] 동부증권
[섹터/산업] 증권
[투자의견] NEUTRAL
[톱픽종목] 한국금융지주, 동양종금증권

동부증권이 2010년1월21일 "브로커리지의 덫"이라며 증권업종의 투자의견을 NEUTRAL으로 제시했다.

동부증권 김희준 애널리스트는 "거래대금에 기댄 증권업종 비중확대나 브로커리지사 위주의 종목 선택은 리스크가 크다고 판단하여 증권업종 투자의견을 NEUTRAL로 하향한다"라고 분석했다.

이어 "거래대금 회전율 하락을 예상하는 이유는 200%이상의 회전율이 1년이상 유지된 사례가 거의 없고, 공모펀드 거래세 부과로 기관의 매매회전율이 낮아질 것이며, 매매회전율이 낮은 외국인 및 연기금의 거래비중이 높아질 것으로 예상되기 때문에 FY10E 거래대금회전율은 FY09E 229%에서 186%로 크게 감소할 전망"이라고 밝혔다.

또한 "오프라인 개인 브로커리지 부문은 여전히 120bp가 넘기 때문에 오히려 타 수익 부문의 성장을 저해하는 덫이 되고 있다. 올해 역시 타 수익부문이 소폭 성장함에도 브로커리지 수익 감소를 대체할 수 없는 상황은 이어질 것"이라고 설명했고, "당사 주식전략팀에서는 올해 KOSPI 지수 흐름을 1,4분기 상승, 2,3분기 조정국면으로 예상하고 있는데, 증권주의 시장 선행성을 고려하여 1분기에는 보다 보수적으로, 3분기에는 보다 적극적으로 증권주에 접근할 것을 권고한다"라고 전망했다.

그중에서 "한국금융지주의 경우 업계 내 유일한 증권지주회사로서, 자본시장의 성장국면에서 차별화된 강점을 가지고 있다. 동양종금증권은 어떠한 상황에서도 고객의 니즈에 부합하는 금융상품을 판매할 수 있는 업계 최고의 리테일 경쟁력을 갖추고 있다"라며 한국금융지주, 동양종금증권을 증권업종의 톱픽으로 추천했다.


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