[투데이리포트]유한양행, "배당/무상증자에 주..."중립(유지)_SK

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SK증권은 3일 유한양행(000100)에 대해 "배당/무상증자에 주목할 시기"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 220,000원으로 내놓았다.

SK증권 하태기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 '중립(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 220,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권은 유한양행(000100)에 대해 "2010년에 환율하향안정으로 매출원가율이 떨어져 수익성은 개선될 것으로 추정하고 있고, 과거 1천원의 현금배당과 5%의 무상증자 이후 권리락 회복이 매우 빠른 패턴을 나타내고 있다. 따라서 내년 1월에도 권리락 회복이 단기에 이루어질 가능성이 높다. 시기적으로 배당에 주목할 필요가 있다"라고 분석했다.

또한 SK증권은 "특히 자체적인 현금창출과 함께 유한킴벌리 등 자회사로 부터 들어오는 현금배당규모(작년 406억원, 금년 320억원)가 크다. 금년 9월 기준으로 현금 자산보유액이 2,736억원에 달하고, 차입금이 없다"라고 밝혔다.

한편 "동사는 일찌감치 2006년까지 1,800억원을 들여 신규공장과 연구소 건설을 이미 마무리한 상태이기 때문에 특별한 현금수요도 없다. 오히려 군포공장이 매각되면 대규모 현금이 유입될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 199,300원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 220,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(상향)HOLD(신규)
목표주가237,500300,000200,000
*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 220,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20091203중립(유지)220,000
20091030중립(유지)220,000
20090904중립(유지)220,000
20081029중립(하향)199,300
의견제시일자증권사투자의견목표가
20091203SK중립(유지)220,000
20091124LIGHOLD(유지)210,000
20091123한화매수(상향)220,000
20091120신한금융투자매수230,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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