[투데이리포트]LG패션, "4분기부터 회복될 ..."매수(유지)_HMC

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HMC증권은 22일 LG패션(093050)에 대해 "4분기부터 회복될 실적 모멘텀에 주목하라"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 34,000원으로 내놓았다.

HMC증권 박종렬, 이대상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 HMC증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 34,000원은 직전에 발표된 목표가 36,500원 대비 -6.8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC증권은 LG패션(093050)에 대해 "금년 4분기 영업이익 증가율은 yoy 1.6%로 증가 반전되면서 지속된 영업이익 감소세를 탈피할 것이고, 내년 1분기부터는 본격적인 외형성장과 함께 수익성 회복이 동시에 진행될 전망"라고 분석했다.

또한 HMC증권은 "계층간 가계구매력 격차의 확대로 인해 아직까지는 패션 브랜드간 부익부 빈익빈 현상이 진행되고 있고, 영업실적도 뚜렷한 차이를 나타내고 있기 때문에 현 단계는 high-end 고가 브랜드 업체인 동사와 한섬에 주목해야 할 때"라고 밝혔다.

한편 "동사의 주가 저평가 요인은 과다한 판매관리비 부담에 따른 영업이익 감소 때문이었다고 보며, 금년 4분기부터 영업이익이 증가세로 전환될 뿐만 아니라, 내년에는 그 추세가 강화될 것이라는 점을 고려하면 추가적인 주가상승이 가능할 것으로 판단한다"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200720082009증감(%)09/3Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액7380.879088581+8.511641-28.19
영업이익917.31057.8894-15.4877-68.1
순이익657.4726.8704-3.1468-63.75
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년10월 40,700원까지 높아졌다가 2009년2월 23,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 34,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가31,00637,00027,000
*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 34,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 37,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 27,000원을 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20091022매수(유지)34,000
20090814매수(유지)36,500
20090709매수(유지)33,000
20090511매수(유지)25,800
20090216매수(유지)23,900
의견제시일자증권사투자의견목표가
20091022HMC매수(유지)34,000
20091021하나대투매수32,000
20091015토러스매수33,600
20091008신영매수(유지)37,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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