[투데이리포트]한국가스공사, "이번 3분기는 예년..."매수(유지)_한국

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한국증권은 13일 한국가스공사(036460)에 대해 "이번 3분기는 예년처럼 적자 추정"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 71,000원으로 내놓았다.

한국증권 윤희도, 임정환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 71,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "동사의 3분기 영업손실과 당기순손실이 각각 638억원, 886억원으로 추정된다. 동사는 일반적으로 3분기에 손실을 낸다. 계절적인 이유로 하절기에 LNG 매출이 급감하기 때문이다"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "올해 3분기에도 1천억원 이상의 영업손실이 발생하는 것이 정상이지만, 또 다른 일회성 이익 인식으로 영업손실 규모가 줄어든다. 이미 알려진 08년 물량정산분과 미수금 때문에 발생하는 이자비용 중 일부를 3분기에 매출로 인식하게 되며 이 두 가지 요인으로 영업이익이 약 600억원 개선된 것으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "지식경제부는 내년부터 다시 원료비 연동제를 적용하고 가스요금도 인상해 2012년까지 미수금이 전액 회수되도록 한다는 방침이다. 오랜 바램이었던 해외 배당 수익에 대한 규제도 내년 상반기까지는 제거될 것"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200720082009증감(%)09/3Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액142608.3231660.9186270-19.5930540-5.55
영업이익6335.16355.98550+34.52-640적자전환
순이익3647.63307.83570+7.93-890적자전환
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 82,000원까지 높아졌다가 2009년3월 51,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 71,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)시장수익률(하향)
목표주가65,58572,00057,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 71,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 72,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(하향)'에 목표주가 57,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20091013매수(유지)71,000
20090818매수(상향)71,000
20090730중립(유지)51,000
20090714중립(유지)51,000
20090420중립(유지)51,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20091013한국매수(유지)71,000
20091012유진매수(유지)70,000
20091008우리매수(유지)65,000
20090930토러스매수(유지)72,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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