[투데이리포트]한솔제지, "비수기를 뛰어넘는 ..."매수(유지)_우리

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우리증권은 9일 한솔제지(004150)에 대해 "비수기를 뛰어넘는 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 16,000원으로 내놓았다.

우리증권 윤효진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 16,000원은 직전에 발표된 목표가 13,000원 대비 23.1% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

우리증권은 한솔제지(004150)에 대해 "동사의 3분기 영업이익률이 당초 기대치를 상회하는 이유는 원재료 펄프재고량이 예상보다 많아 투입펄프단가가 7월까지 하락하면서 3분기 전체 원재료 가격이 하락한 효과, 펄프가격 상승과 동반한 수출가격 상승 효과 등에 기인한다"라고 분석했다.

또한 우리증권은 "당사는 금년 4월을 저점으로 펄프가격이 상승한 점을 고려하고 약 2개월의 펄프재고 보유를 가정한 바 있으나 동사의 펄프 재고량은 3개월치 이상으로 파악되어 3분기 전체 투입펄프단가가 예상보다 낮아 수익성이 향상된다"라고 밝혔다.

한편 "3분기가 비수기인데도 불구하고 연간 최고 실적 달성할 전망이며, 4분기 성수기를 앞두고 있음을 고려할 때 현 시점에서 투자 매력은 충분하다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 19,500원까지 높아졌다가 2009년2월 13,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 16,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가15,35017,50013,000
*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 16,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 17,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 13,000원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20091009매수(유지)16,000
20090730매수(유지)13,000
20090715매수(유지)13,000
20090522매수(유지)13,000
20090504매수(유지)13,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20091009우리매수(유지)16,000
20091006동양매수(신규)16,000
20090928대우매수(유지)16,000
20090924신한금융투자매수16,200

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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