[투데이리포트]SK텔레콤, "하반기 실적 호전 ..."매수(유지)_대신

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대신증권은 19일 SK텔레콤(017670)에 대해 "하반기 실적 호전 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.

대신증권 이동섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 SK텔레콤(017670)에 대해 "이동통신 3사의 09년 2분기 실적악화가 불가피해짐에 따라 6월 중순을 기점으로 더 이상 경쟁이 격화되지는 않는 상황이며, 동사의 M/S가 1개월 만에 50.6%로 회복되어 추가적인 가입자 모집에 대한 유인이 적어지고 있고, 경쟁사인 KT, LG텔레콤도 연간가이던스 달성을 위해 수익성 중심의 경영활동이 요구되는 상황"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "2분기 영업이익의 증가는 격화된 경쟁상황으로 인해 번호이동가입자 및 신규가입자 규모가 확대되었고 1인당 획득비가 증가하여 마케팅비용이 증가할 것으로 추정되기 때문"라고 밝혔다.

한편 "이와 같은 경쟁이 하반기에도 지속될 것이라 생각하지 않으며 09년 2분기가 실적기준 연간저점이고 하반기 수익성은 개선될 것"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200720082009증감(%)09/2Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액112859116746.6120810+3.4830840+7.22
영업이익21715.42059922170+7.635260-6.74
순이익16424.512776.613510+5.743350+5.76
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년5월 290,000원까지 높아졌다가 년월 230,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 230,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수비중확대TRADING BUY(하향)
목표주가231,944250,000210,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 230,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20090619매수(유지)230,000
20090525매수(유지)230,000
20090504매수(유지)230,000
20090407매수(유지)230,000
20090224매수(유지)250,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20090619대신매수(유지)230,000
20090615메리츠매수(신규)210,000
20090526삼성BUY(M)240,000
20090525굿모닝신한매수230,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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