"보험주 Valuation 상승을 위해서는..."_하이증권(OVERWEIGHT)

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[출처] 하이증권
[섹터/산업] 손해보험
[투자의견] OVERWEIGHT
[톱픽종목] 동부화재, 삼성화재

하이증권이 2009년5월26일 "보험주 Valuation 상승을 위해서는 경기지표 회복 필요"라며 손해보험업종의 투자의견을 OVERWEIGHT으로 제시했다.

하이증권 심규선, 김지영 애널리스트는 "FY2009 보험주는 높은 신계약 증가율에 따른 장기보험 성장이 지속되고, 손해율과 사업비율이 안정화되면서 견조한 실적을 시현할 것으로 예상되어 Overweight 투자의견을 유지한다"라고 분석했다.

이어 "최근 급등한 사업비율은 GA채널 활용에 따른 결과이며, 초과상각에 대한 부담은 있지만, 유지율만 훼손되지 않는다면 장기적으로 성장성과 수익성 확보를 위한 투자라는 측면에서 큰 문제는 없는 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

또한 "장기보험의 수익성 개선은 둔화되겠지만, 보험료 증가에 따른 분모 확대효과ᆞ손해율이 낮은 위험보험료 비중 증가ᆞ고금리상품 만기도래 등으로 손해율 개선 추세는 지속될 것으로 예상된다"라고 설명했고, "손보사의 장기보험 신계약 확대 전략이 장기적으로 지속될 가능성은 낮으며, 점차 안정적인 수준으로 둔화될 것으로 예상된다"라고 전망했다.

그중에서 "Top picks로는 보험영업 수익성이 가장 우수한 동부화재와 규모의 경제를 통한 경쟁력을 보유하고 있는 삼성화재를 유지한다"라며 동부화재, 삼성화재를 손해보험업종의 톱픽으로 추천했다.


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