"산업 안정성 약화..."_미래에셋증권(ATTRACTIVE)

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[출처] 미래에셋증권
[섹터/산업] 디스플레이
[투자의견] ATTRACTIVE
[톱픽종목] 삼성SDI

미래에셋증권이 2009년5월19일 "산업 안정성 약화"라며 디스플레이업종의 투자의견을 ATTRACTIVE으로 제시했다.

미래에셋증권 이학무, 박재철 애널리스트는 "중국 LCD TV 시장의 급격한 성장으로 중국 로컬 TV 업체의 시장 지배력 강화가 산업의 Forward Integration을 약화시켜 시장의 안정성을 낮출 것이며, 주요 4대 패널업체 모두 20억달러 이상의 현금을 보유하고 있어 핵심시장으로 떠오르는 중국 시장에서 양보할 수 없는 경쟁이 불가피 할 것"이라고 분석했다.

이어 "삼성전자 및 LG디스플레이의 신규라인 증가로 인한 생산능력 확대가 있을 뿐 아니라, Forward Integration되어 있지 않은 중국 로컬 TV업체의 지배력 강화가 20억 달러 이상 보유한 패널업체로 하여금 양보할 수 없는 경쟁을 유발할 것이기 때문에 하반기 공급 부족 전환 가능성은 낮은 것으로 판단한다"라고 밝혔다.

또한 "LCD 패널업체에 대한 투자 매력은 과거보다 낮아진 것으로 판단한다. 단기적으로는 상승사이클을 보이고 있긴 하지만 마이너스 구간의 상승사이클 이므로 과거 상승사이클 보다 수익성 개선이 완만할 수 밖에 없을 것"이라고 설명했고, "중장기적으로는 중국 로컬 업체의 구매력 증가와 원/대만달러 환율의 레벨다운은 삼성전자 및 LG디스플레이의 시장 지배력 약화를 초래하여 시장의 안정성을 약화 시킬 것"이라고 전망했다.

그중에서 "삼성SDI는 2/4분기 흑자 전환이 기대되고, 중소형 AM-OLED의 본격 시장 확대로 자회사 가치의 제고를 기대할 수 있으며, CNT BLU 상용화 가능성이 높아지고 있어 PDP 사업 축소 상쇄를 기대할 수 있다"라며 삼성SDI를 디스플레이업종의 톱픽으로 추천했다.


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