[전략가의 눈] 실적발표에 대한 기대감

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  지난 금요일 국내증시는 개인의 공격적인 매수세와 코스피 시장에서의 외국인 매수에 힘입어 프로그램 매도물량에도 불구하고 상승랠리를 이으며, 코스피지수는 올해최고점을 기록하며 마감했다. 지난 10일 뉴욕증시와 대부분의 유럽증시가 성금요일 휴일로 휴장한 가운데 금일 국내증시는 그동안의 상승세가 경기회복에 대한 기대감에 의지한 바가 큰 만큼 본격적으로 시작되는 기업실적 발표 결과가 향후 시장의 향방을 가름할 것으로 전망되고 있어, 실적개선 예상종목을 중심으로한 종목별 대응 의견이 우세한 상황이다.


  전략가들은 최근의 증시상황에 대하여 과열권에 진입했다고 판단하고, 조정이 수반될 것이라는 의견과 더불어, 변동성이 확대되는 흐름을 나타낼 것이라고 전망하고, 기업실적 개선 여부에 따라서는 오버슈팅국면이 전개될 가능성을 염두에 두고, 미 금융주 실적발표와 주택지표에 주목할 것을 조언했다.


  한국투자증권은 현재 코스피가 결코 낮지는 않지만, 향후 1~2개월의 흐름은 나쁘지 않을것이라고 전망했다. 현재 코스피가 낮지 않다는 의견은 현재 기업이익에 대한 추정치는 점차 늘어날 것으로 전망되는데, 전망치는 2007년 4분기의 이익총량보다 커서, 가파른 경기 회복을 전제하여도 이익 전망 컨센서스에는 거품이 들어가 있을 가능성이 높다고 말했다. 그러나 당분간 나올 악재보다는 나올 호재가 더 많으며, 특히 금융주 패닉이 이번 어닝시즌에는 나타날 가능성이 낮아, 1분기 어닝시즌에 발목을 잡힐일은 없을것이라고 말했다. 관심을 가질 업종으로는 음식료업종을 뽑았다. 음속료업종의 PER는 현재 시장 PER보다 낮으며, 최근 원달라 환율하락국면에서도 초과수익을 얻지 못했다는 점을 감안하면 메리트가 더욱 높아질 것이라고 말했다.


  현대증권은 최근의 증시상황에 대하여 경기 회복 및 유동성 유입에 대한 기대에 기반한 저가 매수 욕구보다 단기 급등에 대한 부담과 차익 실현의 욕구가 상대적으로 크다라고 분석하고 각종 보조지표들이 과열권 진입 시그널을 보이고 있어 조정이 수반될 것으로 예상했다. 다만, 가속의 법칙과 같이 해외 증시 추가 상승 여부와 기업의 실적 개선 정도에 따라서는 오버슈팅국면이 전개될 수 있다는 가능성은 열어두어야 할 것으로 판단했다.


  미래에셋증권은 이번주 증시에 대해 "추가 상승에 대한 욕구와 단기 급등에 따른 경계심리가 동시에 작용하며 변동성이 확대되는 흐름을 나타낼 것"이라고 전망했다. 그리고 "실적개선이 주식투자의 매력도를 높여줄 수 있는 요인"이라고 설명했으며 또한 1분기 어닝시즌 관전 포인트로 미국 금융주 실적 발표와 함께 미국 금융주 실적 개선과 관련된 주택지표에도 주목하라고 조언했다. 시장전망으로 "본격적인 1분기 어닝 시즌에 접어들면서 그 동안 형성된 실적 기대치가 현실로 나타날 수 있을지 여부에 따라 증시 변동성이 확대되는 흐름을 나타낼 것"이라는 의견이다.


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