[전략가의 눈] 최근 상승에 따른 숨고르기

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  보합수준에서 출발한 전일 국내증시는 미증시 하락에서 불구하고 장중 프로그램 매수세의 유입으로 전일의 상승세를 이으며 마감했다. 주택 및 소비관련 경기지표의 상승에 힘입어 뉴욕증시는 일제히 상승하였다. 금일 국내증시는 코스피 지수 1,130선에 바짝 다가선 상황에서 환율안정과 뉴욕증시의 상승등 긍정적인 요소가 있지만, 밸류에이션 측면에서의 부담과 최근상승에 따른 피로감이 있어 숨고르기 국면이 예상되고 있다.


  전략가들은 밸류에이션 부담이 있지만 시장회복에 대한 기대가 크다고 전하며 당분간 지수가 큰폭으로 하락하기 힘든 상황에서 가격부담이 적은 업종 및 중소형주 종목에 대해 주목해야 한다는 의견을 나타냈다.


  미래에셋증권은 주가와 상품가격이 동반 강세를 보인다고 언급하며 위험자산 선호도가 높아지는 가에 대해 아직은 신용경색이 본격화 되며 사라진 위험자산 선호가 돌아오고 있지 않다고 판단했다. 위험선호가 회복되기 위한 3가지 조건으로 "민관투자프로그램(PPIP)의 효과에 대한 검증, 미국 부동산 가격의 내림세 중단, 경기선행지표의 방향 전환"이 충족되어야 한다고 봤다. 시장대응으로 "이달 들어 부각되고 있는 이머징 시장의 주가와 상품가격의 동반 강세는 금융불안 완화와 달러 약세 기대감에 따른 안도 랠리에서 접근해야 할 것"이라며 워밍 업 차원의 준비가 현명하다며 기다릴 때라는 의견이다.


  한국투자증권은 추정PER가 12.4배로 상승해 밸류에이션 부담이 높아진 상황이라며, 시총 비중이 높은 대형주들이 이러한 부담에 노출될수 밖에 없다고 말했다. 다만 미국 주택시장 바닥론, 미국 민관합동펀드, 추경편성 기대감 등으로 지수가 현수준에서 큰폭으로 하락하기도 힘들어보인다고 말했다. 따라서 당분간 지수 안정을 담보로 상대적으로 덜 오른 대형주나, 가격 부담이 적은 업종 및 중소형주 종목이 단기적으로 강한 탄력을 받을것으로 판단된다고 말했다.


  우리투자증권은 전일 국내증시에 대해3주째 상승흐름을 보이던 KOSPI가 전일 미 증시 조정에 장 중 혼조세를 보이기도 하였지만 장후반 기관 매수세가 유입되며 연중 최고치를 기록했다고 전하고, 대외적으로는 미 장기국채 매입과 민관합동펀드 프로그램 발표 및 주택지표 개선, 대내적으로는 추경30조원으로 대변되는 정부의 경기부양 의지와 원달러 환율 안정, 은행권의 3조원 규모 배드뱅크 설립 소식 등 시장 우호적인 환경이 무르익고 있다고 전했다. 또한 글로벌 금융불안이 해소에 따른 시장회복에 대한 기대는 어느때 보다 큰 것으로 판단했다. 이에 따른 전략으로3주째 이어지는 상승세에대한 피로감은 있을 수 있겠으나, 단기적인 조정시 마다 매수하는 의견을 보였다.


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