[전략가의 눈] 리스크관리의 필요성

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연일 사상최고가 경신을 지속하고 있다. 시장은 미국 또는 중국의 조정이 있고 나면 우리증시도 한동안 조정 받을 수 있다는 점을 인지하고 있지만 언제라고 말하기는 어려운 시점이다. 전일 미국증시가 M&A이슈와 소비자신뢰지수 호조로 소폭 상승했지만 시장에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 보인다. 최근 미국과의 증시동조화 보다 중국과의 동조화가 큰 만큼 그보다는 중국증시의 영향이 클 것으로 예상된다.

 

  전략가들은 리스크관리의 관점에서 조정을 대비하는 자세가 필요하다는 입장이다. 장기적인 전망에서는 긍정적인 시각을 유지하고 잇지만 단기적으로 조정을 예상하는 분석들이 눈에 띈다. 대신증권에서 시장이 급락할 경우를 대비해 신용융자와 관련해 리스크관리가 필요할 수 있다는 분석이 눈에 띈다.

 

동부증권은 6 KOSPI band 1,570~1,690pt로 예상하면서 “1년 가까이 주가가 상승했다는 점에서 중순 이후 조정 가능성에 무게를 두고 있다고 설명했다. 또한 상승흐름이 유지될 것이란 전망은 갖고 있지만 “3분기 주가 조정을 거친 이후 4분기를 기점으로 재상승하는 시나리오를 예상했다. 관심을 가져야 할 종목으로 본질가치 대비 저평가가 심화된 자동차부품주, 기업은행, 한국전력, 현대차를 꼽았다.

 

우리투자증권은 글로벌 시장 강세와 펀드멘털 개선 등으로 시장 분위기가 급변하지는 않을 것으로 예상했다. 다만, 글로벌 증시의 동반상승으로 최근 과열 경고가 이어지고 있는 중국 시장이 약세로 돌아설 경우 우리 시장도 그 영향을 피하기 어려워 보인다.”는 입장이다. 오버슈팅 국면에 진입한 상태에서 상승세가 이어지고 있다는 판단에 따라 최근 오름폭이 컸던 종목에 대한 추격매수는 자제하는 것이 좋아 보인다.”는 의견이다. 전략으로 저평가된 종목으로 관심 대상을 압축하고 업황이 회복국면에 위치하고 있어 실적이 개선되면서 주가가 오를 것으로 기대되는 IT Hardware, 자동차, 제약, 소매의 비중확대를 설명했다.

 

키움증권 단기급등에 관련해 기계, 철강, 운송, 화학, 조선 등 기존주도주의 숨고르기가 진행 될 수 있다고 설명했지만 이번 증시 상승이 중국과 인도를 비롯한 이머징마켓의 설비 및 SOC투자 사이클에 기인하고 있음을 감안할 때 주도주에 대한 관심을 지속할 것을 설명했다. 시장대응으로 단기적으로는 코스닥이 유가증권시장의 대안으로 떠오르고, IT 및 내수주의 저가메리트가 부각될 가능성을 염두에 둘 것을 제안했다.

 

대신증권은 신용융자와 관련해 집중해 분석했다. 신용융자와 관련해 몇 가지 이유를 들며 전반적인 신용융자 관련 위험은 제한적 수준에 그칠 것으로 전망했다. 그러나 주식시장의 급락이 초래될 경우 담보부족사태와 더불어 반대매매로 이어지면서 다시 주가하락을 가속화시키는 악순환 구조에 신용융자 관련 주식들이 노출되어 있음을 말하며 전략으로 최근 신용잔고율이 급증하고 있는 중소형주 및 코스닥 관련 종목들의 신중한 투자접근 및 리스크 관리가 필요하다는 판단을 내렸다.


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