[투데이리포트]자화전자, "매출 및 수익성의 ..."매수(유지)_대신

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대신증권은 25일 자화전자(033240)에 대해 "매출 및 수익성의 턴어라운드는 09년에도 지속 !"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 6,100원으로 내놓았다.

대신증권 박강호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 6,100원은 직전에 발표된 목표가 8,500원 대비 -28.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 68%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 자화전자(033240)에 대해 "Auto Focus용 액츄레이터의 09년 매출은 133억원으로 08년 매출인 24억원대비 109억원 증가할 전망이다. 09년 4월에 공급모델의 확대(3개 -> 5개)와 거래선의 출하량 증가로 09년 2분기부터 매출이 본격화될 전망"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "4분기 수익성 부진은 신규 사업인 Auto Focus용 액츄레이터에 대한 투자 확대 및 매출 부진으로 고정비(개발비, 감가상각비 등) 증가, 주요 제품의 단가하락 영향으로 전체 마진율이 하락하였기 때문"라고 밝혔다.

한편 "동사의 영업이익률이 08년 4분기를 저점으로 점차 개선될 전망이다. 09년 1분기 영업이익률은 6.7%, 2분기 7.9%, 3분기 9.3%로 추정된다"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200720082009증감(%)09/1Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액802.4712.63840+17.87170-1.98
영업이익35.547.6770+46.8410+215.46
순이익64.387.51130+48.5520흑자전환
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년4월 10,000원까지 높아졌다가 8,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 6,100원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가6,5507,0006,100
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 6,100원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20090225매수(유지)6,100
20081103매수8,500
20080825매수9,000
20080811매수9,000
20080625매수10,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20090225대신매수(유지)6,100
20090114키움매수(유지)7,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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