예전에 “주가가 경제를 떠났다”라는 이야기를 한 적이 있다. 이제는 미국의 정치인들이 결단을 내릴 시기가 된 것 같다. 만일 내핍을 조금씩 받아들이면, 즉 출구전력이 서서히 시작되면 주가의 버블은 지금부터 걷히기 시작할 것이다. 반면 인기를 먹고 사는 정치인들이 이것을 받아들이기 힘들 경우 버블을 더 만들 수 있을 때까지 버틸 것이다. 최근 미국 정부는 생애 첫 주택구입자에 대한 세제지원 (8000달러 한도)을 예정대로 이달 말 없애겠다고 밝혔었다. 이제 내핍을 조금씩 받아들이겠다는 신호였다. 사실 미국 사람들은 연방정부가 10월말 국채매입을 중단하겠다는 말, 내년 1분기말까지 모기지 증권 매입을 종료하겠다는 말들을 믿지 않았다.

소비가 여전히 위축된 상태에서 정부가 어쩔 수 없이 부양책을 유지할 수 밖에 없을 것이라는 기대였다. 그런데 정부가 예상과 다른 말을 하고 있어 혼란스러워 하는 것이다. 만일 미국 정부의 세제지원 때문에 서둘러 집을 구입했던 수요가 끊기고, 모기지 증권 매입을 종료하여 주택가격이 하락 반전할 경우 미국 정부는 다시 부양책을 써야 하지 않을까? 아니나 다를까 미국 정부는 곧 말을 바꿔 내년 4월까지 주택구입자에 대한 세제혜택을 연장하겠다고 나섰다. 이런 혼동 가운데 주가도 갈피를 잡지 못한 채 불안한 모습을 보이고 있다.

미국의 3분기 GDP 잠정치는 3.5%로 시장의 우려를 불식시키며 깜짝 반등을 보였고, 주가는 여기에 일제히 반등으로 화답했다. 왜 이 사실이 중요한가. 만일 이 수치가 골드만삭스, 메릴린치가 전망했던 2%대에 머물렀다면 시장은 미국정부가 그 동안 경기의 정상궤도 진입을 위해 재정지출을 통해 시동을 걸었지만 실패했다고 해석했을 것이다. 정부의 재원도 고갈되는 상황에서 약발이 안 먹힌다면 더블 딥으로 갈 확률이 높아진다. 그러나 다행스럽게 시동이 걸렸다고 기뻐하는 것이다. 과연 그럴까 ? 아직 27주 이상의 장기실업자가 줄지 않고 있고, 주택차압이 여전히 증가하는 상황에서 소비가 자가 발전하여 정상궤도를 따라갈 수 있다고 보기 어렵다. 결국 정부의 곳간에서 얼만큼 더 선물이 나올지를 시장은 기다리고 있는데 바닥을 긁는 소리는 들린다.