하이투자증권 리서치센터장 조익재의 포트폴리오 전략

주식은 크게 보면 일년에 한 두번 있는 '변곡점'을 예측할 수 있는가에 달려 있다고 봅니다. 그리고 그 변곡점을 찾는 방법은 아무래도 '感'보다는 '분석'에 있다고 생각합니다.

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2013년 증시, 1분기부터 강세장이 나타날 전망

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세계 경기가 유럽과 중국의 침체로 인해 여전히 부진하다. 게다가 미국마저 연초에 다가올 재정 절벽(fiscal cliff)에 의해 경기가 위협받고 있는 상황이다. 이런 점들을 감안하면 주식시장이 최근까지 약세를 보였던 것은 당연한 결과였다고 판단된다. 그러나 각국 경기지표를 보면 지난 ‘10년 이후 3년동안의 하락 추세에서 벗어나고 있는 신호들이 나타나고 있다.


우선 중국의 변화가 감지되고 있다. 제조업 지수가 경기 호조를 의미하는 50 위로 올라왔고, 수출 증가율이 반등하는 동시에 내수의 소매판매 증가율도 반등하고 있는 것이다. 이런 추세가 유지되면서 내년 초 중국의 신정부가 부양책을 시행한다면 중국 경기는 더 탄력을 받을 것이다.


중국 경기가 부진했기 때문에 우리나라도 큰 영향을 받았는데, 중국이 이처럼 반등한다면 증시에 큰 호재가 될 전망이다.
유럽 경기에서도 변화가 나타나고 있다. 유럽은 재정 위기 상태이기 때문에 계속해서 긴축을 할 수 밖에 없기 때문에 내수가 침체에 빠져있지만, 수출 부문의 호조가 경기를 살리고 있다.
일례로 이탈리아를 보면 최근 수출이 지난 ‘07년 고점을 돌파할 정도로 증가하고 있는데, 이에 따라 산업생산증가율의 반등이 나타나고 있다. 이 추세라면 내년 초부터 유럽의 경제성장률은 플러스 영역으로 진입할 가능성이 높다고 판단된다.


결론적으로 세계 경기는 미국의 재정 절벽 위협을 앞두고 있는 상황이지만, 미국 소비가 위축되지 않고 있음을 볼 때 각국 경제지표의 반등이 계속 이어질 것으로 판단된다. 따라서 2013년 증시도 상반기부터 강세장이 나타날 것으로 보인다.

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