이와 같이 3월 후반 들어 KOSPI의 이익 수정비율은 큰 폭으로 개선되기 시작했고, 이는 외국인 투자자금이 유입되는 결정적 계기를 마련했다. 돌이켜보면 미국 연방 준비은행(이하 FED)의 양적 완화 축소 개시 가능성이 언급되는 작년 하반기, 몇몇 이머징 국가들의 국가 부도 위험까지 언급되었던 시기가 있었다. 그 후 반년이 지난 지금, 아이러니하게도 위험하다는 국가들의 주가지수는 상승을 거듭하고 있고 안전하다던 KOSPI만 부진했는데, 이익 수정비율의 개선이 부진을 탈피하는 디딤판이 되었기 때문이다.

그렇다면 이제 개선되기 시작한 KOSPI 이익 수정비율은 앞으로 어떤 모습을 보일까? 이는 우리나라 수출을 둘러싼 글로벌 주요 교역국의 경제 상황과 밀접한 연관이 있는데, 먼저 미국의 경우 지난 겨울의 한파를 지나고 여러 경기 여건들이 정상화될 것으로 예상된다. 그 다음으로 중국은 매우 좋지 않은 상황에 있는 것은 분명하며, 현재 중요한 것은 ‘이것보다 더 악화될 것인가?’에 대한 문제라 생각된다. 필자는 중국 경기가 크게 개선되기는 어렵지만, 지금이 가장 최악을 통과하고 있는 것이라 판단한다. 또한, 올해 목표성장률을 달성하기 위한 중국 정부의 조치도 차차 제시될 것이라 예상한다.