하나대투증권 상무 박상용의 객장에서 바라본 증시

91년부터 증권영업을 시작하여 지금까지 16년째입니다. 오랜 세월 주식투자에 성공한 분도 계시지만, 실패한 분이 훨씬 많았습니다. 그만큼 주식투자가 어렵다는 것이겠지요. 근데, 제가 주변에 성공한 투자자분들을 만나서 얘기를 듣고, 투자방법을 연구해 보니 의외로 답은 간단했습니다. 성공한 투자전략을 다루면서 실패한 투자는 교훈삼아, 그리고 객장에서 본 시장전망과 유망종목 등을 얘기하겠습니다.

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탐욕이 준동하는 과열 초기국면

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일본 지진 사태이후 종합주가지수의 흐름이  세계증시 중 가장 강한 상승세를 보이면서,  거래대금의 증가와 더불어  사상최고치를 연일 경신하고 있습니다.  특히 일본지진 사태에 따른 반사이익이 기대되는 태양광관련주, 유화, 자동차, 반도체업종등의 주가 흐름은  상승 말기 과열국면이 아닌가 할 정도로 강한 상승세를 보여주고 있습니다.

금번에는 현재의 종합주가지수의 위치가 주가 상승 3단계에서 어느시점에 위치하고 있는지 판단해 볼까 합니다. 2009년 3월초 990선을 저점으로 시작된 상승국면이 그해 9월 1720선에서 마무리 되었는데, 일차 상승국면이라 할 수 있습니다 . 이 국면에서는 금융위기에 의해 저평가된 기업가치가 유동성 완화정책에 힘입어 전업종이 다같이 상승하면서 금융위기전 수준으로 회복되었지요. 주도주의 흐름은 원화 평가절하에 따른 수혜업종인 IT와 자동차업종이었고요.

그 이후 일차상승에 따른 조정국면으로 1550-1750선의 박스권을 유지하다가 남유럽사태이후 2010월 5월 1530선을 저점으로 2011년 1월 2120선까지 상승국면이 나타났는데, 이국면을 2차 상승국면이라고 하겠습니다.  중국내수관련 수혜주인 자동차, 조선 화학업종과 해외건설 수주호조로 건설업종이 시장을 주도하였고요.

이후 일본의 지진사태로 인해 단기적인 큰폭조정후 1900선을 저점으로 상승국면으로 전환하면서, 현재 2210선까지 단숨에 상승하였습니다. 최근 상승장세의 흐름을 살펴보면 주도업종군인 대체에너지 관련주( 태양광, 이차전지 ), 화학, 자동차, 반도체업종에 매수세가 집중되면서, 종합주가지수 상승율(12%)보다 훨씬 높은 상승율(30-50%)을 기록하고 있을 뿐아니라, 이들 업종군외의 업종군들은 철저히 소외되고 있는데, 이는  삼차상승의 초기모습을 보여주고 있습니다.

과거 상승장세에서의 삼차 상승국면의 특징을 몇가지 살펴보면, 시중자금의 급격한 유입과 신용융자금의  증가현상 나타났었고요. 주도업종과 소외업종과의 차별화양상이 확대되어 상승종목수보다 하락종목수가 더 늘어나면서  이들 소외종목들은 하락추세로 전환되는 종목수가 속출하지요. 또한 주도업종군의 주가전망이 확대 해석되면서 장미빛 리포트가 난무하지요, 이에 소외감을 느낀 일반투자자들은 주도업종군에 확실한 판단을 하지않고 무조건  매수에 가담하고요, 뇌동매매의 결과, 2-3년치의 실적이 주가에 반영되면서 거품을 만들지요.

필자의판단으로는, 현재국면은 삼차상승 초기국면으로 보여집니다. 과거 삼차상승의 기간상 흐름을 살펴보면, 상승속도에 따라 차이는 있겠지만 대개는 3-6개월정도입니다. 천정을 반드는 기간이 2-3개월정도를 감안한다면 2009년 시작된 상승국면이 금년 6-9월 정도엔 마무리 하지 않을까 합니다. 주가흐름을 살펴보면, 주도주 급격한 상승, 폭락, 주도주 재반등, 하락, 소외업종 일시반등의 과정이었지요

향후 투자전략은 전체투자자금은 월10%씩 현금화한다든지 상승시 50p 단위마다 매도하는 투자 전략이 필요한 시점이고, 종목으로는 소외업종은 반등시 매도 , 주도업종군은 상승시 일정비율로 축소하는 것이 바람직하다고 하겠습니다. 삼차상승국면에서는 전문가들이 두려움을 느끼고 주식을 매도하는 국면이고, 일반투자지들이 자신감을 갖고 사는국면이지요.

탐욕이 지배하는 초입국면입니다. 탐욕의 댓가는 시간이 지나면 정신을 황폐하게 만들고, 육체를 병들게 만듭니다. 현재까지 주식투자을 하지 않았다면 이제부터 주식시장을 쳐다보지도 말아야 합니다. 또한 수익이 나지 않는다면 다음기회를 노리고 리스크관리에 신경을 써야겠습니다.

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