거래소 시장이 950-1000선의 박스권을 유지하면서 강한 조정을 보이고 있는 반면, 코스닥 시장은 바이오와 무선인터넷 및 콘텐츠 관련주가 종목별로 순환매가 형성되면서 연일 강한 상승세를 나타내고 있습니다.

  "우량종목 부동산처럼 장기투자 하기" 두번째 종목은 현대 자동차 입니다. 먼저 재무구조를 살펴보면, 최근 5년간 매년 평균 매출액 증가율 18.5%, 영업이익율 7.8%, 주당 순자산 증가율 27.8%, 총자본 이익률 13.5%, 부채비율 84.8% 등 매년 기업가치가 25% 이상 증가하는 우량기업으로 평가할 수 있습니다.

  품질면에서는 JD 파워 IQS 조사에서 쏘나타가 중형차 부문에서 1위를 기록하였고, 소형 SUV 및 소형차 부문에서 산타페와 엑센트가 각각 2위에 올라 괄목할만한 질적 성장을 보이고 있으며, 회사별 평가에서도 도요다에 이어 혼다와 같이 공동 2위를 기록하였습니다. 이는 동사의 제품 수준이 세계 상위권에 도달하고 있다는 것을 단적으로 보여주는 대목이기도 합니다.

  신차개발능력 부문에서는 연구개발비를 2001년 5.410억, 2002년 5,230억, 2003년 7,430억, 2004년 7,420억을 투입하여 2005~2006년 동안 쏘나타, 그랜져, 엑센트, 산타페, 엘란트라 등 업그레이드 제품을 계속적으로 출시할 예정, 동사의 성장모델 확보에 있어서 경쟁사에 비해 유리한 고지를 선점할 것으로 사료되고, 지속적인 R&D 투자와 해외 합작 파트너와의 기술이전을 통해 하이브리드차와 미래형 자동차의 개발 및 생산에도 본격적으로 참여 세계 메이저급 메이커 진입을 위한 발판을 이미 마련된 상태로 볼 수 있습니다.

  또한, 미국 앨리바마 공장 준공계기로 05년 15만대, 06년 30만대, 2010년까지 미국내 100만대를 판매목표로 하고 있으며, 이를 달성키 위해 미국 내 독점 딜러 214개를 2010년까지 600개로 확대 시킬 계획을 갖고 있습니다. 최근 GM이나 FORD의 경쟁력 상실로 인한 시장점유율 하락추세와 동사의 시장점유율 상승세를 감안한다면 실현 가능 하리라 예상 됩니다. 미국 현지화는 환율,노사,통상 등 동사가 갖고 있는 약점들을 일거에 해소시킬 수 있는 최선의 전략으로 평가됩니다.

  동사의 자회사인 INI 스틸이 한보철강을 인수한 후, 2010년(350만t 고로1기)까지 약 3조원을 투입하여 원재료인 열연강판과 냉연강판 및 아연도금강판을 직접 생산하는 일괄 생산체제 시스템 구축을 목표로 하고 있는데, 동공장이 완성된다면 생산비용을 획기적으로 절감할 것으로 예상되, 동사 제품 경쟁력 확보에 더욱 유리해 질 것 입니다.

  해외부문에서 동사의 실적을 살펴보면, 중국에서 금년 1-4월까지 시장점유율 9.2%로 광저우혼다(2위), 상하이GM(3위)를 제치고 1위를 하였으며, 2008년까지 중국에서 1백만대 판매 목표(시장점유율 20%)를 하고 있습니다. 또한 러시아에서도 동사가 04년도에 도요다(2위), 포드(3위)를 제치고 1위를 기록 하였을 뿐만 아니라 인도시장에서도 1위를 기록하는 등 향후 BRICs의 성장에 가장 큰 수혜를 받을 것으로 생각됩니다.

  위험요소로서는 원화강세로 1분기 영업이익이 3.853억원이 감소하여 환율변동에 취약한 구조를 갖고 있으며, 통상압력,강성노조에 의해 동사의 성장성에 다소 회의감을 갖기도 하겠지만, 한국 장치산업의 과거 성장추이 (조선 1위, 포항제철 1위, 메모리 반도체 1위, LCD 1위, 디지텔 가전1위 등)를 감안한다면, 위험요소를 현지화 생산 (유럽은 슬로바키아, 북중미는 미국 앨리바마, 아시아는 중국,인도 글로벌 생산체제), 원가절감 및 품질개선으로 슬기롭게 극복하면서, 주가 또한 테이크업하는 시기가 조만간 도래되리라 사료됩니다.
  
  
" 현대자동차를 부동산처럼 장기투자 하십시오. 동사의 품질개선 속도와 세계시장 점유율 상승추이 및  글로벌 생산체제 등 잠재 성장력을 감안한다면,  세계 경쟁사에 비해 극히 저평가 상태에 있습니다."

* 자세한 사항은 TEL 02-572-7484