하나대투증권 상무 박상용의 객장에서 바라본 증시

91년부터 증권영업을 시작하여 지금까지 16년째입니다. 오랜 세월 주식투자에 성공한 분도 계시지만, 실패한 분이 훨씬 많았습니다. 그만큼 주식투자가 어렵다는 것이겠지요. 근데, 제가 주변에 성공한 투자자분들을 만나서 얘기를 듣고, 투자방법을 연구해 보니 의외로 답은 간단했습니다. 성공한 투자전략을 다루면서 실패한 투자는 교훈삼아, 그리고 객장에서 본 시장전망과 유망종목 등을 얘기하겠습니다.

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편안하게 수익을 낼 수 있는 증권시장

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최근 증권시장이 "아름다운 조정"을 마무리하고 연일 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 이번 장세를 보는 필자의 소견은 " 한송이 국화꽃을 피우기 위해 20년이 걸렸구나' 라는 생각과 감회가 깊습니다. 왜냐구요, 1100p 돌파한 회수가 두번이나 있었는데 말 입니다.

그동안 1000p돌파하고 난뒤 시차는 있었지만 항상 500대로 하락하였기에....주식투자를 한다면 마치 투기를 하는 것처럼 인식이 좋지 않았기에.... 수익을 올리는 일반투자자가 희소하기에....   하지만 작금의 증권시장 주변여건은 어느 시기보다 편안하게 수익을 낼 수 있는  시장구조가 구축되었기에... 그리고 주식투자가 그동안 부동산에 밀려 서자 취급을 받았지만, 이제부터 진정하게 재테크의 중심에 자리 잡을 것으로 예상되기 때문에 감회가 새롭습니다.

종합주가지수가  1150p대를 기록하고 있는데도 중장기 자금( 적립식펀드 9조, 주식형 펀드 15조)은 지속적으로 유입되고 있습니다. 뿐만 아니라 자금의 유입 규모가 줄지않고 계속 증가하고 있습니다. 필자가 보기엔  향후 몇년동안 부동자금의 대이동과 동시에 진정한  대세 상승이 시작되었다고 판단됩니다.

이렇게 보는 원인 몇가지만 다시 점검해 보도록 하겠습니다.(주식테크시대 참조)

첫째로는 우량기업의 가치가 세계경기  편차에도 불구하고 매년 평균적으로10-20%씩 증가 하고 있습니다 .(2004년 자기자본이익률 19%, 부채비율 100%이내, ROIC(투하자본 수익률)>WACC (가중평균 자본비용)초과,금융비용부담률 2.9%등)

둘째로는 마땅한 자금의 수요처가 없고, 현재 경제성장률과 물가 상승률을   감안하더라도 시중 실질금리가 상당기간 5%이상 형성되기 어려울것으로 예상됩니다.

셋째로는 한국기업의 디스카운트 수준입니다. 2005년 PER기준으로 선진국시장 50%, 신흥시장대비 30% 할인되어 있으며 향후 1-2년 예상PER 기준으로는 월등히 저평가 되어 있기때문에 국내경기가 좋지 않더라도 종합지수는 사상 최고치를 경신하고 있는 것이죠.

넷째로는 우량기업의 글로벌 경쟁력을 갖춘 시기가 도래되고 있기 때문입니다. 조선,철강, 자동차 타이어,반도체,LCD,PDP,핸드폰등 각 업종에서 과거 일본이 주도하였던 제조업의 경쟁력우위가 이젠 우리기업으로 넘어 왔을 뿐만아니라 이러한 경쟁력은 상당기간 기업가치를 확대시킬 것입니다.

다섯째로는 수급구조의 개선입니다. 수요측면에서는 개인의 장기성자금과 연기금과 기업이 투자목적과 자사주 형태로 우량주을 지속적으로 매입하여 유통주식의 감소가 에상되며, 공급측면에서는  우량기업의 유상증자가 유보자금의 확보로 대폭 감소 할 것으로 보여져 수급의 균형이 수요우위 국면이 지속될 것으로 사료됩니다.

그렇다면 어떤 투자전략을  갖어야 편안하게 수익을 올릴수 있을까요.

당연히 향후 1-2년 실적이 호전되는 종목에 포커스를 맞추어야 되겠죠. 중장기적으로 보유해야 하고요. 그리고 단기간에 큰수익를 내겠다는 생각을 버려야 합니다.

기관화 장세의 시작입니다. 이러한 장세의 특징은 차별화입니다. 실적이 뒷받침되지 않는 종목은 상승장세에서 철저히 소외될 것입니다.

"큰부자는 하늘이 내지만 작은 부자는 현명한 투자전략으로 이룰 수 있습니다."

투기가 아닌 실적투자로,....  단기가 아닌 중장기로....기업가치 평가를 하는 정석투자로.... 이러한 투자전략으로 무장한다면 기회는 얼마든지 있습니다.

아직도 단기간에 큰수익을 기대하십니까....

아직도 적은자금이라고 철저한 조사없이 투자하십니까....

그렇다면 기대하던 수익율과는 점점 더 멀어질 것입니다. 

금쪽같은 시간과 함께......

* 이젠 우량주식을 부동산처럼 장기투자하십시요.

TEL  02-572-7484

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나도 한마디  전체 3

닉네임

등록
가치투자 2005-09-14
칼럼 잘 보고 있웁니다.
향후 1-2년내에 수익을 낼 수 있는 투자 종목을 추천해 주셨으면...
굿맨 2005-09-12
하모요!!!!!! 잘보고 간데이    김관일.....
junehee 1 2005-09-11
계속 바른 지침을 주시네요
주식 왕도 없습니다 함께 성공해봅시다
처음으로 1 끝으로

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