아이엠투자증권 리서치센터장 이종우의 겉다르고 속다른 주식

한국 경제와 금융시장은 어떤 나라보다 역동적인 곳이다. 변화가 심하기 때문에 분석이 어려울 수 있지만 기초에 충실한 해석을 할 때에는 그 어떤 것보다 흥미 진진한 대상일 수 밖에 없다. 경제와 금융 시장을 보는 눈에 조금이라도 도움이 될 수 있었으면 한다.

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높은 시장 기대와 경제지표

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그리스 문제가 일단락됐다. 모든 상황이 종료된 건 아니지만 일단 한 고비를 넘긴 이상 재차 문제가 불거지는 일은 없을 것이다. 두 달 넘게 시장을 눌러온 악재가 해소된 셈이다. 이제 시장이 기본으로 돌아오지 않을까 생각된다. 어떻게 보면 그 동안 투자자들이 필요이상으로 그리스에 신경을 써서 주가에 이상 반응을 유발하기도 했는데 앞으로는 기업실적과 국내외 경기를 충실히 반영하는 흐름이 예상된다.

 

2분기 실적이 기대에 못 미칠 가능성이 높다. 지난 분기가 온전히 경기 둔화에 노출된 탓도 있고, 이익의 큰 부분을 차지하고 있는 IT의 부진도 계속되어 상황이 밝지 않다. 관건은 삼성전자가 80만원까지 떨어진 것을 계기로 실적 둔화 부분이 주가에 모두 반영되었는가 하는 점인데 확신할 수 없다. 국내외 경기도 몇 달간 둔화가 더 이어질 전망이다. 4월을 경기 둔화의 기점으로 생각하면 지금은 둔화 초기다. 경제 지표가 한번 약화되면 반년 이상 계속됐던 점을 감안할 때 아직 전환을 논하기 이른 상황이다.

 

반면 시장에 대한 높은 기대는 변하지 않고 있다. 그리스 문제로 한참 얘기가 많았을 때나 외국인 매도로 수급 상황이 악화됐을 때도 시장은 2,000p를 내주지 않았다. 그만큼 주가가 떨어질 때마다 주식을 사겠다는 힘이 강하다는 의미가 되는데 시장의 안정성을 유지하는데 힘이 될 것이다. 자동차를 제외한 기존 주도주의 힘이 약해지고 있다.

화학과 조선의 대표주들이 고점 대비 20% 가까이 하락해 주도주로 역할을 계속할 수 있을지 의심받고 있다. 이들의 비중을 줄이고 IT와 건설을 늘렸으면 한다. 반도체 가격이 좋지 않지만, 하반기에 스마트폰 점유율이 높아질 수 있다는 전망이 긍정적으로 평가된다.

 

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