아이엠투자증권 리서치센터장 이종우의 겉다르고 속다른 주식

한국 경제와 금융시장은 어떤 나라보다 역동적인 곳이다. 변화가 심하기 때문에 분석이 어려울 수 있지만 기초에 충실한 해석을 할 때에는 그 어떤 것보다 흥미 진진한 대상일 수 밖에 없다. 경제와 금융 시장을 보는 눈에 조금이라도 도움이 될 수 있었으면 한다.

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당분간 주가는 큰 낙폭은 없을 것

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돈의 힘이 강하기 때문인데 이달 말에 미국이 양적 완화를 끝낸다고 해도 상황이 달라질 부분이 없다. 강도 높게 유동성을 환수하는 작업을 진행하기도 어렵고, 어느 정도 돈을 줄인다 해도 현재 존재하는 규모와 비교하면 크게 표시가 나지도 않는다. 돈이 많은 만큼 주가가 떨어지면 다시 매수세가 형성되어 주가의 흐름을 바꿔 놓을 수 있다.

 

그렇다고 주가가 계속 오르기도 쉽지 않다. 돈의 위력이 강해도 경기가 둔화되는 속에 주가를 끌어올리는데 한계가 있기 때문이다. 지난 2년간 국내외 모두 경기가 좋았다. 선진국은 금융 위기 이후 V반등 과정에 있었고, 이머징 마켓은 1년 전에 경기가 둔화되기 시작했지만 선진국의 회복에 묻혀 그다지 주목을 받지 못했다.

 

4월부터 경제 지표들이 심상치 않은 모습을 보이고 있다. 국내 산업생산 지표가 일제히 하락하고 있는데 설비 보수 등 일회성 요인 때문이라 해도 지표가 떨어진 것이 기분 좋은 일은 아니다. 미국은 더하다. 기존에는 경기가 높은 수준에서 숨 고르기를 하는 소프트 패치(Soft patch)를 기대했지만 상황이 여기에서 더 나가고 있다. 부동산 가격이 금융 위기 수준에 근접해 악화가 분명해 졌고 소비와 생산 등도 약해지고 있다.

 

다수의 지표들이 예상치를 채우지 못함은 물론 둔화 속도도 빨라지고 있는 것이다. 빠른 시간 내에 경기가 회복되던지 아니면 최소한 둔화가 심하지 않다는 신호가 나타나야 경제 지표로 인한 부정적 영향을 줄일 수 있을 것이다. 주가가 높은 만큼 시장의 변동성도 커질 전망이다. 재료 하나 하나에 민감하게 반응하는 상황이 계속되고 있기 때문이다.

 

 

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나도 한마디  전체 2

닉네임

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잔다르크lee 2011-08-19
에휴.. 지금쯤 챙피할 듯.
고도사 2011-06-08
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