아이엠투자증권 리서치센터장 이종우의 겉다르고 속다른 주식

한국 경제와 금융시장은 어떤 나라보다 역동적인 곳이다. 변화가 심하기 때문에 분석이 어려울 수 있지만 기초에 충실한 해석을 할 때에는 그 어떤 것보다 흥미 진진한 대상일 수 밖에 없다. 경제와 금융 시장을 보는 눈에 조금이라도 도움이 될 수 있었으면 한다.

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심상챦은 미국 시장

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미국 주식시장이 힘차게 오르고 있다.
나스닥 지수와 S&P 500 지수 모두 연중 최고치를 갱신한 것은 물론 2001년 6월 이후 가장 높은 수준까지 올라갔다. 가뜩이나 별다른 재료가 없어 허덕이던 주식시장에 반가운 소식이 아닐 수 없다.
나스닥 지수 2,150P는 특별한 의미를 지니는 수치이다.
2000년 IT버블 붕괴로 주가가 떨어진 이후 3년동안 계속 된 횡보국면을 뚫고 올라온다는 의미가 되는데, 이 경우 빠른 주가 상승이 이어지는 것이 일반적 이다.

미국 시장이 강세를 보이는데는 몇 가지 이유가 있다.
첫째, 2005년 경제가 과거와 다를 것이라는 기대 이다.
2000년 이후 미국 경제는 1년 단위로 등락을 거듭했다. 많은 사람들이 이런 현상을 IT의 발전으로 인해 기업의 재고 관리가 철저해 졌기 때문이라고 얘기하지만 타당성이 없다. 오히려 그동안 미국 경제는 IT버블 붕괴에 따른 후유증 때문으로 보는 것이 타당하다. 앞으로 미국 경제는 안정 성장 궤도에 들어갈 것이다. 매년 3.5%정도의 성장을 지속한다면 주가가 떨어질 이유가 없다.
둘째, 여전히 금리가 낮다.
FRB가 열심히 금리를 올렸지만 아직 2.25% 밖에 되지 않는다. 내년에 FOMC 회의 때마다 금리를 올려도 4%대 초반 이다.
셋째, 올 1/4분기말에 다시 IT경기의 회복이 기대 된다. 2000년의 환상을 갖고 있는 투자자들이라면 한번 기대를 걸어 볼만한 상황이 됐다.

미국 주가가 전고점을 넘어 전진하면 이는 새로운 추세의 시작을 의미한다. 이 경우 세계 주식시장은 지긋지긋한 2000년의 악몽에서 깨어나 장기 상승의 태세에 들어가게 될 것이고, 우리 시장도 힘찬 상승 대열에 참가할 가능성이 높다.        

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