증권

EV용 재료 비중 증가

전지재료 성장 가속도

EV용 재료 매출 본격화

실적 발표 이후

단기 변동이 장기 업황을 이길 수 없다

타이트한 수요에 생산성 확장국면

기대치와의 싸움

예상보다 강한 전지재료 실적과 캐파증설에 따른 분기 실적 개선 추이를 반영해 새롭게 목표가를 18,000원으로 상향 조정하고 BUY 투자의견 유지함

목표주가 15,000원과 투자의견 BUY유지: 지난해 증자에도 불구 전지재료 매출 급증에 따른 EPS 성장과 환경부문 수주 가시성이 높아짐에 따라 긍정적 주가 움직임 기대. 따라서 투자의견 BUY와 목표주가 15,000원을 유지함.

에코프로 (BUY, TP 15,000원): 테슬라 모델S 기본 사양에서 NCA소요량은 100~150kg로추정되는데, 이를 바탕으로 루시드에어의 대당 소요량은 166~249kg, 초도 판매목표 1만대 기준 최대 2,500톤이 필요한데, 이는 현재 동사 캐파의 44%에 해당. 이는 올초 배터리인증에 탈락한 중국 고객사의 연간 수요 예상치의 3.5배에 해당하는 것. 유상증자 일단락과 NCA 수요 확대 가능성으로 긍정적 주가 움직임 예상.

● 3분기 실적 컨센서스 하회● 전지재료부문은 타이트한 수급환경 하에서 캐파 증설에 따라 지속 성장.
● 목표주가 15,000원과 투자의견 BUY 유지.

유상증자로 인한 10% 증자분 만큼 주당EPS 희석 효과는 감안해야 하나 주가 움직임의 트리거는 실적 성장세로 봐야 할 것. 중국발 노이즈 우려에도 전동공구 및 이바이크를 포함한 삼원계 NCA에 대한 시장의 요구가 예상보다 견조해 이익 성장세가 유지될 것으로 판단됨.
물론, 가장 강한 모멘텀은 중국발 노이즈 해소 또는 NCA진영의 글로벌 전기차 제조사로의 이원화 가능성임은 분명. 따라서 투자의견 BUY와 목표주가 15,000원 유지. 현 주가는 2017년 PE 17배에 거래되고 있기 때문에 밸류에이션 부담은 낮아진 상황.

삼성SDI배터리 중국 보조금 대상 제외 이슈로 주가 하락한 현 상황을 적극적 매수 기회로 활용할 것 권고

투자의견 BUY 목표주가 15,000원으로 11.8%로 낮춤

동사는 SPC설립과 더불어 에코프로비엠 대한 보유 지분매각과 해당 자회사의 유상증자 등을 통해 재무구조 개선과 성장을 위한 캐파증설이라는 두 마리 토끼를 잡을 수있게 된 것으로 보임.
에코프로는 지분 매각과 EB 발행을 통해 취득한 현금을 비엠홀딩에 대한 지분 취득과 차입금을 낮추는 형태의 재무구조 개선에 쓰일 수 있게 되었고, 에코프로비엠은 이번 SPC설립과 유증 등을 통해 지난해 말 캐파 보다 2배 가까운증설 투자가 가능해 진 것으로 판단됨.
이는 전기차 성장과 더불어 NCA양극재 수요에 대응하기 위한 캐파 증설로 향후 매출 및 이익 성장 전망에 긍정적인 것으로 판단.
현 주가는 2016년 예상 PE 25.7배이나 2017년 예상 PE는 19배 수준에 거래되고 있음.
투자의견 BUY와 목표주가 17,000원 유지.

-순간 가속도 높고 주행거리 긴 고출력 배터리 전기차 수요 증가할 것 -> NCA배터리 저변 확대 예상
-전방 시장 확대에 대응하는 적극적 생산능력확대로 글로벌 NCA 시장내 독과점 지위 지속 유지할 것
-장기 성장성 및 과점적 지위 주목한 비중확대 전략 유효

환경 규제 강화가 관련 환경부문 제조 설비(케미칼 필터/온실가스 저감장치) 경쟁력 강화로 이어지는 선순환 사이클 진입 전망. 향후 에코프로에게 다양한 비즈니스 기회 찾아올 것으로 판단

목표주가 17,000원과 투자의견 BUY 유지

목표주가 17,000원과 투자의견 BUY 유지.

성장모멘텀을 감안해 목표가를 17,000원으로 상향, 투자의견 BUY유지.