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주식회사 티티씨디펜스 기업현황보고서

입력: 2019-08-14 14:41 / 수정: 2019-08-14 14:41

기업현황보고서
제출인 아이비케이투자증권 주식회사 대표이사 김영규
〈지정자문인의 종합의견〉
대상기업 주식회사 티티씨디펜스
종합의견 적정
〈핵심투자위험〉
항목 투자위험
사업위험 (1) 산업 내 경쟁심화 가능성
세계 드론 산업은 “민수용 드론”에 집중하는 DJI나 3DR 등의 회사와 “임무용 드론”에 집중하는 미국의 록히드마틴(Lockheed Martin), 국내의 대한항공과 유콘시스템 등이 있으며, 2017년에는 한화테크윈에서도 임무용 드론 시장과 안티 드론 레이더 시장에 진입한다는 발표를 하였습니다. 안티드론 시장 성장 및 향후 전망에 따라 기존 안티드론 시스템 보유사들 및 신규 경쟁사들의 기술개발을 바탕으로 경쟁력 있는 가격대의 안티드론 시스템을 개발한다면 경쟁심화에 따라 동사의 성장에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

(2) 설립 초기에 따른 시장 개척 리스크
동사는 현재 안티드론, UGV 등 여러 사업을 진행하고 있으나, 주요 사업 목표는 안티드론 시스템 사업이라 할 수 있습니다. 이에 안티드론 시스템과 관련한 국내 특허를 취득함은 물론 해외특허를 진행 중으로 시장 개척의 노력을 진행하고 있습니다. 다만, 동사는 설립 초기의 회사임에 따라 향후 설비확충 및 인력 충원이 필요할 것으로 판단되며, 이와 더불어 기술개발 및 제품의 완성, 고객사 확보 등 향후 해당 사업을 진행하기 위한 전반적인 사업구조의 안정화가 필요한 상황입니다. 따라서 동사는 사업을 진행하는 과정에서 예상치 못한 내부적, 외부적 변수로 인하여 동사의 성장에 위험이 발생할 수 있습니다.


(3) Business to Government 사업에 따른 확장성 제한 위험
현재 동사의 주요 고객처는 관공서, 군, 경찰청 등에 해당함에 따라 사업형태가 Business to Government의 구조를 나타내고 있습니다.  국가 기관으로의 제품 매출의 경우 대부분 입찰형태로 진행이 되며 각 연도의 예산안에 따라 제품수요가 확정되기에 해당 규모를 예상하기가 쉽지 않습니다. 이와 더불어 국내 관공서, 군, 경찰청 등의 수요는 한계가 있으며 소요되는 제품의 공급이 완료된 이후 내용연수 또는 제품 고장에 따른 교체 수요이외에는 확장성이 제한적일 것으로 판단됩니다. 이에따라 동사는 1차적으로는 국내의 관공서, 군, 경찰청등에 제품 공급을 주력하여 국내 시장을 선점할 예정이며, 이후 사업의 확장성을 위하여 해외시장을 개척할 예정입니다.

다만, 해외시장 개척에는 해당 국가내의 경쟁업체, 관납제품의 수입 제품 사용에 대한 정책적 지양, 해외판로 개척을 위한 판매루트 확보 등 어려움으로 인하여 회사의 성장에 정체가 발생할 수 있습니다.
회사위험 (1) 특허 실시권 만료 등에 따른 위험
동사는 UGV, 방폭블록 등 국유특허권에 대하여 실시권을 확보하여 제품을 생산·판매를 진행하고 있습니다. 국유특허권의 경우 동사 보유 특허권이 아님에 따라 특허기간 만료 후 해당 특허를 이용한 타 경쟁사가 동사와 유사한 제품을 생산할 수 있으며, 동사의 경우 해당 특허를 보유하고 있지 않기 때문에 이후 제품을 생산, 납품이 불가능 할 수 있습니다.

(2) 진행 사업 입찰 경쟁에 따른 위험
동사가 활용하는 국유특허는 해당 특허실시권 기간이 만료될 경우 특허실시권을 확보하기 위하여 입찰경쟁을 진행해야하며, 낙찰이 되지 않을 경우 추가적인 제품매출이 어려울 수 있습니다. 동사는 이에대한 대비책으로 국유특허를 개량한 특허를 진행하여 타 회사가 국유특허만으로는 동사와 유사한 제품을 생산하지 못하도록 하고 있으나, 입찰에 실패할 시 회사의 성장성에 부정정인 영향이 있을 수 있습니다.

(3) 자본시장법 위반 관련 위험
동사는 2018년 12월 10일 온라인소액투자중개(크라우드 펀딩)을 통하여 전환사채 257,800천원을 발행하였습니다. 이와 관련하여 2가지 자본시장법 위반 이슈가 존재(① 전환사채 발행 조건 변경 정정 게재 미이행, ② 온라인소액투자중개 후 매도금지 기간 중 지분 매도 위반)하여 동사는 금융감독원에 신고를 하였으며, 법무법인을 통하여 법률검토를 진행하였습니다. 이와 별도로 기존 주주 및 사채권자에게 본 위반사항에 대하여 문제를 제기하지 않을 것에 대한 합의 및 발행된 전환사채를 매수하여 소각을 진행하였습니다. 다만, 본건으로 인한 금융감독원의 제재 조치가 이루어질 수 있으며, 회사의 이미지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(4) 이해관계자와의 자금거래 이슈
동사는 대표이사 윤성욱이 출자한 특허권 143억 8800만원에 대한 기타소득이 발생하여 이에 대한 원천징수로 2018년 12월 6일 기타소득세 863,280,000원, 기타소득주민세 86,328,000원 총 949,608,000원이  발생하였습니다. 세금의 경우 2019년 1월 10일까지 지급의무가 발생하였기에 2018년말의 경우 해당 금액을 대표이사가 동사에 지급하지 않아 회계장부 및 감사보고서상 특수관계자 대여금으로 하여 949,608,000원이 계상되었습니다. 동사는 코넥스 상장을 위하여 이해관계자간 거래로 인한 내부통제 이슈(자금거래 발생 가능성)를 해소하기 위하여 징수 유예한 세금 전액을 대표이사가 2019년 5월 14일에 납부 완료하여 대여금 상환처리가 완료 되었습니다.


(5) 특허권 상각에 따른 위험
동사는 2018년 12월 1일 안티드론관련 특허 현물출자를 통하여 신주를 발행하였으며, 특허권(무형자산)은 동사의 회계정책에 따라 15년 동안 정액법으로 상각할 예정입니다. 특허와 관련하여 동사의 제품이 개발진행중이며 2021년 이후 제품화 출시가 기대되고 있습니다. 만일 감사인(또는 코스닥 상장을 위한 지정감사인)이 향후 본건 특허를 통한 동사 제품의 매출가능성, 실현성이 낮다고 판단할 경우 잔존 장부가액 전액을 일시에 무형자산 손상차손으로 처리할 위험이 존재하며 이러할 경우 영업외비용의 증가로 인하여 회사의 실적 및 재무안정성 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
기타위험 1) 분산요건 미적용에 따른 위험
관련 규정 상 코넥스시장 상장은 유가증권 시장 및 코스닥시장과는 달리 분산요건이 적용되지 않습니다. 이에 따라 금번 동사의 코넥스시장 상장은 공모 등의 절차 없이 진행될 예정입니다. 따라서 상장 이후 거래 부진에 따른 주식가격의 하락 및 환금성의 제약이 있을 수 있으니 주주 및 투자자는 이점 유의하시기 바랍니다.

2) 중소기업 전용시장으로 신규 개장된 코넥스시장의 특성에 따른 위험
코넥스시장은 중소기업 전용시장으로서 2013년 7월에 신규로 개장된 시장으로 보고서 제출일 현재까지 시장 및 거래 활성화 여부, 지속적인 신규기업의 상장 등 다수의 불확실성이 존재하오니 주주 및 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

3) 개인투자자의 코넥스시장내 투자 제한에 따른 위험
코넥스시장에서 개인은 3천만원 이상의 현금 (코넥스시장 업무규정 제62조) 또는 3천만원 이상의 대용증권 (코넥스시장 업무규정 제63조)을 예탁하고 있지 않을 경우 보유하고 있는 코넥스 상장회사 주식의 매도만 가능하고 추가적인 매수가 불가능합니다. 하지만 코넥스시장 활성화를 위해 현금으로 3천만원을 예탁금을 맡길 여유가 없지만 코넥스 주식을 매매하고자 하는 개인들을 위해 예탁금 조건 없이 연간 3,000만원 한도 (코넥스시장 업무규정 제62조의2)에서 투자할 수 있도록 조치하였으니 주주 및 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다. [2019.4.17 개정]

4) 투자위험성에 대한 정보의 제약
코넥스시장은 중소기업의 상장에 따른 규제부담을 경감시키기 위해 공시의무 및 지배구조 측면에서의 부담을 대폭 완화한 바, 유가증권 ? 코스닥시장에 비해 기업정보가 부족하고 내부통제시스템이 상대적으로 취약할 수 있으니 이를 충분히 고려하여 투자판단을 하시기 바랍니다.

5) 감독기관의 규제에 따른 위험
최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황에서 관련규정을 위반할 경우 주권매매정지, 위원회의 심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있으니 주주 및 투자자께서는 이 점에 각별히 유의하시기 바랍니다.

6) 보호예수 부재로 인한 물량 출회 위험
코넥스시장 상장은 유가증권 및 코스닥시장과는 달리 관련 규정상 보호예수 의무가 없습니다. 따라서 상장 이후 물량 출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니 주주 및 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

7) 평가가격 하회 및 주가하락의 위험
코넥스시장 상장 후 주식시장 등의 상황에 따라 주가는 평가가격을 하회하여 하락 할 수 있으니  주주 및 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

8) 미래예측자료의 변동가능성 위험
본 보고서는 향후 사건에 대한 동사 경영진의 현재 시점 (내지 별도 시점이 기재되어 있는 경우 해당 시점)의 예상을 담은 미래예측자료를 포함하고 있으며 미래예측자료는 실제로는 상이한 결과를 초래할 수 있는 특정 요인에 따라 달라질 수 있으니 주주 및 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
〈반기 요약재무제표〉
1. 요약 재무상태표
구분 (단위:백만원) 제 1기 제 2기 제 3기 반기
자산총계 137 17,896 22,823
자본총계 106 15,591 20,493
부채총계 31 2,305 2,330
자본금 100 5,000 5,000
2. 요약 손익계산서
구분 (단위:백만원) 제 1기 제 2기 제 2기 반기 제 3기 반기
3개월 누적 3개월 누적
매출액 51 1,018 - 759 - 3,277
영업이익 6 285 - 535 - -1,255
법인세비용차감전계속사업이익 6 549 - 535 - 176
당기순이익 6 549 - 535 - 176
3. 적용회계기준 일반기업회계기준(K-GAAP)
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