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삼성 KODEX 은선물특별자산상장지수투자신탁(은-파생형) ETF 괴리율 초과 발생

입력: 2016-10-11 09:01 / 수정: 2016-10-11 09:01

ETF 괴리율 초과 발생
대상 해외 ETF 괴리율 2% 이상
내용 기준일 종목명 ETF가격(원) NAV(원) 괴리율(%)
2016-10-10 삼성 KODEX 은선물특별자산상장지수투자신탁(은-파생형) 4,325 4,227.66 2.3025
발생 원인 1. 괴리율의 의미 : ETF 시장가격과 ETF 투자대상자산의 순자산가치(NAV)의 차이를 비율로 표시한 투자위험지표로서 동 비율이 양수(+)인 경우는 일시적으로 ETF시장가격이 순자산가치 보다 고평가된 상태를 의미합니다.

2. 발생사실 : KODEX은선물(H)의 시장가격은 4,325원으로 마감하여, 순자산가치(NAV, 4,227.66원) 보다 2.3025% 고평가 되었습니다

3. 발생원인 : 해외자산을 기초로 하는 ETF의 경우, ETF 거래종가와 해당 ETF가 추적하는 벤치마크 지수 종가와의 시점에 시차를 가지고 있습니다.

KODEX 은선물(H) ETF의 경우, 해당 기초자산은 미국 시장(CME)에서 거래가 이루어지며, 해당일 펀드 기준가(NAV) 산출의 근간이 되는 COMEX 은선물의 정산가는 미국시간을 기준으로 전영업일의 오후 1시 30분경에 형성됩니다. 이는 국내시간으로 새벽 3시 30분 경에 정산가가 형성되는 것입니다.
그런데 COMEX 은선물의 경우 전산장을 통해 정산가가 형성된 이후에도 24시간동안 선물이 거래되기 때문에 유동성공급자는 실시간 선물 거래가격을 토대로 호가를 제출하고 있습니다.
따라서 ETF의 기준가 산출에 사용되는 선물 가격은 당일 새벽 3시 30분에 결정된 것이지만 ETF 종가가격은 한국거래소 마감시각인 오후 3시30분의 실시간 선물 가격 영향을 받게되므로 COMEX 은선물 가격의 새벽이후 변동분 만큼 괴리율이 발생할 수 있습니다.

4. 참고사항 : COMEX 은선물 가격의 10분 지연 데이터를 미국 CME 웹사이트(http://www.cmegroup.com/trading/metals/precious/silver.html)에서 확인하실 수 있습니다.
 
기타 투자판단에 참고할 사항 -
* 괴리율은 ETF가격과 순자산가치의 차이로서, ETF가격의 고평가(양의 괴리율) 및
  저평가(음의 괴리율) 상태를 의미
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