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[투데이리포트]KCC, "이익개선이 끌고 자…" BUY-KB증권

입력: 2019-01-21 09:57 / 수정: 2019-01-21 09:57

KB증권에서 18일 KCC(002380)에 대해 "이익개선이 끌고 자산가치가 받친다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 370,000원을 내놓았다.

KB증권 장문준,정동익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 KCC(002380)에 대해 "KCC의 2018년 4분기 연결기준 매출액은 1조원 (-2.0% YoY, +7.9% QoQ), 영업이익은 550억원 (+1.0% YoY, -28.5% QoQ)을 기록하며 시장 기대치에 부합할 전망이다. 주택시장둔화에 따라서 외형에 대한 부담요소가 존재하지만 이른 추석의 영향으로 4분기로 매출이 일부 이연된 효과가 있어 외형 감소 폭은 크지 않을 전망이다. 3분기 대비 영업이익이 큰 폭으로 감소하는 것은 4분기마다 반영되는 홍보비 및 성과급 약 400억원을 감안하였기 때문이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "글로벌 실리콘 기업인 모멘티브 인수가 마무리 단계에 접어들었다 .1분기 미국 정부의 기업결합심사 완료 후 상반기 중 최종 인수계약 완료가 예상된다. 인수 후 실리콘 사업부문과 쿼츠 사업부문으로의 분사를 거쳐 2020년부터 실리콘 사업부문이 KCC에 연결될 전망이다. 모멘티브의 규모와 재무구조를 감안 시 KCC의 재무부담 증가는 불가피하다. 그러나 ① 기존 사업부문과 연관성이 높고, ② 과거 영국 실리콘 기업인 바실돈 인수 후 턴어라운드를 시킨 경험이 있다는 점에서 사업적인 시너지가 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "KCC의 2019년 연결기준 매출액은 3.9조원 (+1.8% YoY), 영업이익은 2,953억원 (+8.0%YoY)을 기록할 것으로 전망된다. 입주물량 감소에 따른 건자재부문 매출 감소는 불가피하다.그러나 ① 이익률 높은 선박용 도료의 본격적인 매출증가, ② PVC 원재료가격 안정화 등이 2019년 영업이익 개선을 이끌것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 440,000원까지 높아졌다가 2018년11월 370,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 370,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(유지)BUY(유지)
목표주가358,000390,000330,000
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 370,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 390,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 330,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20190118BUY370,000
20181120BUY(유지)370,000
20181001BUY(유지)440,000
20180329매수(신규)440,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20190118KB증권BUY370,000
20181129유안타증권BUY (I)340,000
20181116현대차증권BUY360,000
20181115KTB투자증권BUY390,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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