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[투데이리포트]KCC, "전방 부진하나 높아…" BUY(유지)-KB증권

입력: 2018-11-20 08:55 / 수정: 2018-11-20 08:55

KB증권에서 20일 KCC(002380)에 대해 "전방 부진하나 높아진 자산가치"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 370,000원을 내놓았다.

KB증권 장문준, 정동익, 유재하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 KCC(002380)에 대해 "주요 사업부인 건자재 부문과 도료 부문 모두 전방산업 침체, 원재료 상승 영향 등으로 부진하다. 그러나 ① 국내 조선사의 수주 개선에 따라서 2019년 도료 부문 실적 개선을 기대해 볼 수 있다, ② 최근 빠른 주가 하락으로 인해서 회사가 보유한 상장 유가증권의 지분가치가 KCC 시가총액 대비 90%를 상회하여 주가의 하방경직성이 확보되었다는 판단이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "KCC의 2018년 3분기 연결기준 매출액은 9,313억원 (-9.1% YoY, -7.3% QoQ), 영업이익 769억원 (-27.6% YoY, -10.7% QoQ)을 기록하였다. 이른 추석과 전방산업 침체 등으로 매출이 부진한 가운데 원재료 가격 상승 영향 등으로 영업이익이 큰 폭으로 감소했다"라고 밝혔다.

한편 "모멘티브 규모와 재무구조 감안 시 KCC의 재무부담 증가는 불가피하다고 판단되나 ① 기존 사업부문과 연관성이 높고, ② 과거 영국 실리콘 기업인 바실돈 인수 후 턴어라운드 시킨 경험이 있다는 점에서 사업적인 시너지가 기대된다. ③ 무엇보다 이번 모멘티브 인수와 2.5조원에 이르는 비핵심 금융자산의 매각이 맞물리게 된다면 그간 핵심사업과 연관성이 떨어지는 비효율적인 투자 경향으로 인해 발생했던 할인율이 축소될 것으로 기대한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics


증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가370,000400,000330,000
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 370,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 330,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20181120BUY(유지)370,000
20181001BUY(유지)440,000
20180329매수(신규)440,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20181120KB증권BUY(유지)370,000
20181116현대차증권BUY360,000
20181115KTB투자증권BUY390,000
20181106한화투자증권BUY(유지)330,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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